Bitf s’ha enlairat i l’impuls no s’esvaeix. Hi ha un desenvolupament del preu del mercat? O és hora de tornar a valorar les accions del tot?
La següent publicació de convidats prové Bitcoinminingstock.io, Una plataforma d’intel·ligència dels mercats públics que proporciona dades sobre empreses exposades a estratègies mineres de bitcoin i cripto.
BitFarms Sugges: fase de classificació següent?
BitFarms (NASDAQ: BITF) va tancar la setmana passada com a de millor rendiment Bitcoin Mining Stock seguit per bitcoinminingstock.io, publicant un impressionant guany del 72,86% durant un període de negociació de 5 dies. La manifestació va començar al voltant del 9 de setembre i mostra poc signe de desacceleració en el moment de la redacció. Sobretot, aquesta presa de joc es va produir en absència de cap anunci de notes de la companyia. En canvi, sembla que el sentiment dels inversors ha estat impulsat per un Comprensió renovada de la transformació empresarial de BitFarmsamplificat per la presentació del conseller delegat Ben Gagnon a la 27a Conferència Global d’Inversions de HC Wainwright.
Tot i que la presentació no es va emetre àmpliament, la discussió dels inversors sobre X va recollir el ritme i els fonts socials es van fer notablement més alcistes a BitF. Per a aquells que estiguin familiaritzats amb el meu Desembre de 2024 informaraixò marca un canvi. En aquell moment, vaig escriure:
“Si bé les estratègies financeres i operatives de BitFarms estan alineades amb les tendències de la indústria, l’empresa lluita per destacar per falta d’un avantatge competitiu clar i únic.”
Nou mesos després, sembla que la companyia ha trobat un avantatge – per convertir -se en una empresa d’infraestructures energètiques nord -americanes i calcular. I aquesta estratègia en evolució finalment crida l’atenció dels inversors.
Per tant, vull tornar als fonaments dels desenvolupaments recents de BitFarms i determinar si és hora de tornar a valorar les accions.
Què va dir el conseller delegat de BitFarms a la conferència de HC Wainwright
Al HC Wainwright Esdeveniment, Gagnon va situar Bitfarms com a futura “Energia nord -americana i computació d’infraestructures Companyia”. Va enquadrar l’operació minera de bitcoin de 18 eh/s de la companyia com a “Eina de finançament del pont de baix cost” Per donar suport a la seva transició a la infraestructura HPC i AI. Mentre que la mineria encara cobreix totes les despeses de funcionament i contribueix a CAPEX, No es preveuen més compres miner ni expansions de la flota. En lloc d’això, es preveu que la flota existent, que es beneficiï de l’electricitat de baix cost i l’eficiència operativa d’alta manera, generi un flux de caixa lliure estable fins al 2026 en la majoria dels escenaris de preus BTC. En resum, BitFarms té la intenció de desbloquejar el potencial de la seva cartera energètica, un cop construïda per donar suport a la mineria, per servir al mercat emergent HPC/AI.
BitFarms ‘ petjada geogràfica També ha canviat per donar suport a aquesta estratègia. Quan Gagnon es va convertir en conseller delegat, només el 45% de la petjada de la companyia es trobava a Amèrica del Nord. Avui, aquest nombre se situa en el 82%, amb gairebé tot creixement futur Concentrat als Estats Units, la sortida eventual d’Amèrica Llatina, particularment l’Argentina, l’11 de novembre de 2025, marca un pivot decisiu per convertir-se en una plataforma centrada en els Estats Units.
Captura de pantalla de Presentació de BitFarms.
A Amèrica del Nord, la companyia té ara un gasoducte de 1,2 GW. Llocs clauInclou Panther Creek a Pennsilvània, les seves operacions establertes a Quebec i una petjada creixent a l’estat de Washington. Aquests llocs es troben a prop dels principals passadissos de fibra òpticapermetent -los donar suport a les càrregues de treball del centre de dades a Amèrica del Nord i potencialment a tot l’Atlàntic. BitFarms creu que pot obtenir rendiments de càlcul més elevats per megavati, que proporciona un avantatge crític als mercats de HPC.
Aquesta narració en evolució de la mineria actual, la infraestructura demà, està alineada amb el sentiment dels inversors. Els mercats mostren una clara preferència per ingressos estables a llarg termini de l’allotjament d’infraestructures d’AI.
Desenvolupament HPC de BitFarm: Hype o Real Progress?
El desenvolupament de HPC de BitFarms és Començant a prendre forma tangibleTot i que es manté en les primeres etapes. Durant els recents trimestres, la companyia ha iniciat avaluacions de viabilitat a nivell del llocpermisos i capacitat assegurats, va reforçar el seu equip amb experiència rellevant i establerta col·laboracions estratègiques Per comercialitzar els llocs a clients potencials.
Per a la sorpresa de molts, fins i tot la crítica de temps Adquisició de fortalesesun cop considerat com a car, ha resultat ser un actiu estratègic. L’adquisició va proporcionar BitFarms amb una gran petjada escalable a Pennsilvània, un centre emergent per al desenvolupament del centre de dades AI i HPC. Això augmenta les possibilitats de l’empresa d’atraure futurs clients de l’IA i l’HPC.
De fet, Pennsilvània, que forma part de la interconnexió PJM, ara és la regió primària de BitFarms per a la creació d’AI/HPC (la companyia hi ha un pipeline d’energia d’1 GW). Segons el seu Última presentació dels inversorsBitFarms està posicionat per satisfer la demanda de HPC i AI amb una infraestructura costa a costa: est (Pennsilvània), West (Washington) i Nord (Quebec).
Captura de pantalla de la Presentació de BitFarms.
En conjunt, aquests llocs connectats de fibra permeten als bitfarms servir càrregues de treball sensibles a la latència a les dues costes dels Estats Units i enllaçar-los amb Europa. Aquesta arquitectura en xarxa és Un diferenciador de claus A mesura que la companyia es dirigeix cap a la infraestructura HPC.
La taula següent resumeix les característiques de cada regió:
En definitiva, BitFarms ha establert fonamentals fonamentals per al seu pivot HPC i AI, però la iniciativa es manté fermament en el Fase pre-comercial. Els propers trimestres seran fonamentals per determinar si aquesta estratègia madura en un motor d’ingressos escalable o, en canvi, es converteix en una distracció intensiva en capital que s’esforça el balanç sense recompenses a gairebé termini.
Finançament del pivot
BitFarms finança la seva transició a HPC mitjançant una combinació de fluxos de caixa intern, optimització d’actius i una nova facilitat de crèdit. La seva flota minera de 17,2 eh/s genera ~8 milions de dòlars/mes fcf Sota el mercat actual. La direcció continua venent Bitcoin per finançar CapEx i Opex, mantenint 1.005 BTC al balanç. La sortida de BitFarm a l’Argentina l’11 de novembre de 2025 desbloquejarà aproximadament 18 milions de dòlars mitjançant llançaments d’arrendament, reduccions de responsabilitat i la venda de miners S21+ importats recentment.
A partir de l’11 d’agost, la companyia es va celebrar ~ 230 milions de dòlars de liquiditat (Cash més BTC no gravat), amb un import addicional de ~ 10 milions de dòlars previstos de la venda de YGUAZU/Hive i les vendes pendents de miner.
Posició de liquiditat bitfarms (captura de pantalla del Presentació de l’empresa)).
A més, BitFarms va assegurar un fins a 300 milions de dòlars de facilitat de crèdit de Macquarie Per finançar el seu lloc de Panther Creek. Els primers 50 milions de dòlars s’han atret per donar suport al desenvolupament precoç, amb els 250 milions de dòlars restants disponibles en trams vinculats a les fites de la construcció. En activar-se, l’estructura es converteix en deute del projecte sense recurs. La instal·lació porta un Tipus d’interès del 8%i inclou la cobertura de garantia, els requisits mínims d’efectiu mínims de 25 milions de dòlars i els pactes relacionats amb el preu BTC. El següent tram s’espera al quart trimestre del 2025, segons el fet de permetre el progrés.
Mentre que aquesta estructura de finançament conserva la flexibilitat i limita la dilucióTé una bretxa de sincronització per gestionar. Els ingressos de HPC es mantenen a quarters (possiblement a mitjan 2016 o posteriors). Mentrestant, companys com Core Scientific, Terawulf, Applied Digital ja són clients a bord. La velocitat d’execució, el control de costos i l’adquisició del client seran fonamentals per tancar el buit.
Pensaments finals
BitFarms pivota activament des d’un miner mundial de bitcoin fins a una empresa d’infraestructures energètiques nord -americanes i calcula. Els seus llocs nord-americans són a prop de les principals línies de fibra, donant-los la viabilitat tècnica per donar suport a les càrregues de treball d’allotjament d’AI de costa a costa) I fins i tot, hipotèticamenta Europa a causa dels baixos costos d’energia i la geolocalització favorable.
*Mentre que “costa a costa” assoleix els sons convincents, es necessita una perspectiva fonamentada: la presència de la costa oest de BitFarms a Washington només té 18 MW de capacitat, molt per sota de la mida típica de 100 MW vist en les anteriors ofertes de col·locació de HPC. Els seus llocs nord (Quebec), tot i que són importants, estan subjectes a l’aprovació reguladora abans de ser repoblats per a càrregues de treball HPC. Això deixa a l’est (Pennsilvània), amb llocs com Panther Creek, com l’únic actiu preparat per HPC de la companyia amb un full de ruta clar per ara.
Dit això, la transició és precoç. La companyia encara no ha de tenir cap centre de dades construït a punt o desembarcar un acord HPC material. Fins llavors, bona part de l’avantatge segueix sent aspiracional. Però el comportament privilegiat afegeix certa confiança: la companyia va iniciar un Programa de recompra per compartir i el conseller delegat Ben Gagnon té va augmentar les seves participacions personals.
Per als inversors amb un horitzó i la gana de 12-24 mesos per al creixement de la infraestructura en fase inicial en punts d’entrada de valor profund, BitFarms pot presentar ara una oportunitat asimètrica. Els seus desenvolupaments, des de contractacions sèniors fins a propietats preparades per fibra i finançament escenificades, ofereixen raons tangibles per revisar la tesi.
En última instància, és la vostra crida si tornar a valorar les accions. Però si BitFarms ofereix fins i tot part de la seva narració d’infraestructures, el cas al revés podria semblar molt diferent del típic joc de mineria de Bitcoin.
