Una investigació recentment publicada, de 38 pàgines, titulada The Bull Case for ETH, afirma que Ethereum (ETH) podria comportar finalment una capitalització de mercat completament diluïda d’aproximadament 85 milions de dòlars, cosa que implica un preu a llarg termini prop de 706.000 dòlars per moneda. El treball, dat de juny de 2025 i signat per vint-i-un col·laboradors, inclòs la investigadora principal Danny Ryan, el cofundador de Bankless, Ryan Sean Adams, i el inversor Vivek Raman, vetlla per tornar a emmarcar ETH com a “petroli digital”: un actiu de reserva deflacionista que porta el rendiment que s’ofereix simultàniament i assegura l’economia que emergeix a la cadena.
Els autors s’obren amb l’afirmació que el sistema financer global “es troba en la transformació generacional, ja que els actius a tot el món es digitalitzen i la transició a la cadena”. En aquesta transició, argumenten, Ethereum ha “sorgit com a (la) fundació” perquè combina la comunitat de desenvolupadors més profunda amb “fiabilitat inigualable i temps d’inactivitat zero”.
No obstant això, afegeixen, ETH The Asset “es manté entre les oportunitats més significatives dels mercats mundials actuals”, encara cotitzant molt per sota del seu pic de 2021 malgrat una sèrie de millores tècniques i solidificar el domini en actius tokenitzats i la liquidació estable.
“ETH és la propera oportunitat d’inversió asimètrica generacional, posicionada per aparèixer com a principal participació per a carteres d’actius digitals institucionals”, afirma l’informe. “És el petroli digital: el combustible, la garantia i la reserva d’actius alimentant el nou sistema financer d’Internet”.
Emmarcar Ethereum contra les botigues de valor tradicionals
Per assolir la valoració del titular, l’estudi compara l’actiu natiu d’Ethereum amb quatre dipòsits establerts de valor: reserves provades d’oli cru (~ 85 bilions de dòlars), or (~ 22 bilions de dòlars), el mercat global de bons (~ 141 $ $) i un subministrament de diners ampli mundial, M2 (~ 93 bilions de dòlars). La mitjana d’aquests quatre punts de referència produeix un “potencial a llarg termini” indicatiu de 85 bilions de dòlars per a la valoració global d’ETH, o aproximadament 706.000 dòlars per moneda.
Els autors destaquen que aquesta xifra no és un objectiu de preu en un calendari, sinó un equilibri en estat final si Ethereum aconsegueix actuar simultàniament com a mercaderies energètiques, metall monetària, garantia sobirana i diners de la capa base per a una economia digital.
El disseny monetari d’Ethereum és crucial per a la seva tesi. L’emissió bruta supera l’1,51 per cent de l’oferta a l’any, mentre que aproximadament el 80 per cent de les taxes de transacció són destruïdes, impulsant l’emissió neta cap a la deflació a mesura que augmenta l’activitat de la cadena.
Des que el setembre de 2022 es fusiona amb la prova de la prova, les notes de l’estudi, el creixement efectiu de l’oferta ha augmentat prop del 0,09 per cent, més reduït que els diners de Fiat i el bitcoin. L’informe enmarca aquest programa com a “escassetat previsible” que contrasta amb el model de capçal dur de Bitcoin, que els autors argumenten pot acabar amb els miners i debilitar el pressupost de seguretat de Bitcoin.
Un altre pilar és el rendiment de la reducció: els validadors guanyen l’emissió de bases més una part de les taxes per aconseguir la cadena, fent que ETH estigui “una mercaderia digital productiva i que tingui un rendiment”. El document sembla que produeix ingressos per préstecs d’or o arrendament de reserva de petroli, però destaca que, a diferència d’aquestes mercaderies físiques, el rendiment d’ETH és de forma nativa programable i es compongui automàticament.
Aproximadament el 32,6 per cent del subministrament ETH actual ja serveix de garantia en infraestructures de definició o empresarial, mentre que un 3,5 per cent addicional ha migrat a altres cadenes de blocs. A mesura que proliferen els actius del món real, els autors preveuen la demanda creixent per a un “actiu de reserva resistent a la censura a nivell mundial” dins dels protocols de liquidació; un paper econòmic que argumenten només que ETH pot cobrir sense risc extern de contrapartida.
Fites a curt i mitjà termini per a ETH
Mentre que l’escenari final preveu un ETH de sis xifres, l’estudi descriu les fites interí: un preu “a curt termini” de 8.000 dòlars (~ ~ 1 tril de dòlars americans) i un nivell “a mitjà termini” de 80.000 dòlars (~ 10 bilions de dòlars americans). S’identifiquen quatre catalitzadors: primer, la ràpida tokenització d’actius del món real i infraestructures institucionals a la cadena. En segon lloc, és la gana institucional del rendiment de l’establiment natiu, sobretot un cop que els fons de borsa de borsa es van al mercat.
El tercer argument és la “raça per emmagatzemar ETH”, evidenciada per un conjunt de reserves estratègiques embrionàries que ja compta gairebé 2.000 milions de dòlars americans en participacions divulgades públicament. A més, els autors prediuen l’ús creixent d’ETH en la gestió del Tresor, on la seva neutralitat, programabilitat i rendiment permeten garanties automatitzades, escrows i pagaments.
“ETH es manté sol com a actiu de reserva neutra situat de manera única per assegurar i alimentar el sistema financer global de tokenització”, escriuen els autors, caracteritzant el preu actual de mercat com “un mal preu temporal, no una debilitat estructural”.
Tanmateix, els autors de l’informe també admeten que la complexitat d’Ethereum fa que la valoració sigui “més difícil” que la narració més senzilla de Bitcoin. També adverteixen que ETH no es pot modelar com un patrimoni tecnològic: els mètodes de flux amb descompte en el flux amb descompte no recullen ni la mercaderia de la mercaderia d’ETH ni el seu paper com a garantia de la capa de base.
No obstant això, defensen que la utilitat multiprongesa —el commutador, la botiga de valor, les garanties i el rendiment— crea un al revés “que fins i tot podria superar la de Bitcoin”. Segons les seves paraules, ETH és “una categoria completament nova d’actius”, que requereix comparables extrets d’energia, metalls monetaris, bons sobiranistes i subministraments de diners globals en lloc de plataformes de programari que generen tarifes.
En el moment de la premsa, ETH va cotitzar a 2.564 dòlars.
Imatge destacada creada amb dall.e, gràfic de TradingView.com
Procés editorial Per a , es centra en la prestació de contingut profundament investigat, precís i imparcial. Continuem estrictes estàndards d’abastament i cada pàgina experimenta una revisió diligent del nostre equip d’experts en tecnologia i editors experimentats. Aquest procés garanteix la integritat, la rellevància i el valor del nostre contingut per als nostres lectors.
