Les taxes de finançament de Bitcoin han arribat als seus nivells més negatius des del 2023, un senyal que històricament ha coincidit amb els fons del mercat, ja que BTC continua pujant fins als 75.000 dòlars.
En una mitjana mòbil de set dies, les taxes de finançament han baixat al voltant del -0,005%, segons dades de Glassnode.
Les taxes de finançament són pagaments periòdics intercanviats entre operadors llargs i curts en contractes de futurs perpetus, dissenyats per mantenir els preus alineats amb el mercat spot subjacent. Quan la taxa és positiva, els operadors llargs paguen als comerciants curts, reflectint el posicionament alcista. Quan la taxa es torna negativa, els curts paguen llargs, cosa que indica un mercat esbiaixat cap a les apostes a la baixa.
Malgrat l’actual tram sostingut de finançament negatiu al llarg del març i l’abril, el bitcoin ha continuat augmentant, pujant de la baixa a la meitat de 60.000 dòlars a uns 75.000 dòlars.
Històricament, les taxes de finançament profundament negatives sovint han coincidit amb els fons locals del preu del bitcoin. Aquesta dinàmica normalment reflecteix un posicionament curt multitudinari, que pot crear les condicions per a una pressió més alta a mesura que es desenvolupin les apostes baixistes.
Aquest patró s’ha desenvolupat en diversos cicles de mercat. El març de 2020, durant la caiguda del mercat induïda per la COVID-19, el bitcoin va caure a uns 3.000 dòlars, ja que les taxes de finançament es van tornar molt negatives.
Una configuració similar va sorgir a mitjans del 2021 enmig de la prohibició de la mineria de la Xina, quan els preus van baixar a 30.000 dòlars. Les taxes de finançament també es van situar al màxim durant el col·lapse de l’FTX el novembre de 2022, quan el bitcoin va tocar fons prop dels 15.000 dòlars.
La tendència va continuar el 2023, quan les taxes de finançament van caure negatives durant la crisi del Silicon Valley Bank, coincidint amb la caiguda breu del bitcoin per sota dels 20.000 dòlars abans de recuperar-se. Més recentment, episodis com el del ien es van relaxar l’agost de 2024 i la venda del “Dia de l’Alliberament” d’abril de 2025 també van veure que el finançament negatiu s’alineava amb els mínims locals.
La persistència de les taxes de finançament negatives suggereix que el posicionament baixista es manté elevat, tot i que la tendència de l’acció dels preus augmenta. Aquesta divergència pot indicar que el mercat està pujant per una paret de preocupació, amb el posicionament curt potencialment actuant com a combustible per a més repunts.
