L’esborrany més recent de la Digital Asset Market Clarity Act (Llei Clarity), publicat el 01 de maig, traça un senyal més definit sobre com el Senat dels Estats Units intenta resoldre un dels dilemes clau en la regulació de l’ecosistema: si les empreses poden oferir beneficis sobre stablecoins sense entrar al terreny propi de la banca tradicional.
La nova secció del text va revelar que el compromís aconseguit pels senadors nord-americans Thom Tillis i Angela Alsobrooks manté restriccions estrictes per evitar productes que emeten dipòsits bancaris amb interessos. Al mateix temps deixa oberta una porta perquè les companyies del sector continuïn oferint incentius lligats a l’ús real de les plataformes. Aquest equilibri suposa un alleugeriment parcial per a la indústria, que veu reconeguda una part del seu model de negoci.
Explicant una mica la nova actualització, el text estableix que els emissors no podran generar rendiments simplement per mantenir stablecoins en reserva ni oferir pagaments que funcionin, a la pràctica, com a interessos bancaris. La prohibició abraça qualsevol forma de compensació (ja sigui efectiu, tokens o altres mitjans) quan estigui basada únicament en la tinença passiva daquests actius.
Aquesta postura respon directament a les preocupacions del sector bancari, que adverteix que productes equivalents a dipòsits podrien afectar-ne el rol dins del sistema financer nord-americà.
D’altra banda, l’esborrany inclou excepcions importants. Es permetrien recompenses vinculades a activitats reals dins de les xarxes o plataformes, sempre que no siguin equivalents a interessos tradicionals. Això obre espai a models similars a programes de beneficis en finances tradicionals, on l’incentiu depèn de l’ús i no pas de la simple tinença.
No obstant això, el text també introdueix ambigüitats. Alguns programes de fidelització podrien quedar dins de la zona restringida, cosa que deixa marge a futures interpretacions reguladores.
Reacció de la indústria
Empreses com Coinbase han rebut el nou enfocament amb cautela optimista. El seu CEO, Brian Armstrong, va expressar el seu suport a l’avenç del projecte, mentre que el director jurídic Paul Grewal va destacar que el text preserva incentius lligats a l’activitat genuïna a les xarxes de criptomonedes.
També des de Digital Chamber van valorar l?avenç. El seu CEO, Cody Carbone, va considerar que aquest pas ajuda a resoldre un dels punts més complexos del debat regulador.
Tot i que sembla que l’acord polític avança, el text deixa ampli marge a les autoritats per definir com s’aplicaran les normes. Factors com el temps de tinença, el saldo o el tipus dactivitat poden influir en lavaluació de les recompenses.
