El 14 de febrer, el projecte “Viva La Libertad” va llançar el seu token Meme, $ Libra, a Solana, que va disminuir fins a una tapa de mercat de 1.16 mil milions de dòlars en la seva primera hora, amb una valoració completament diluïda d’aproximadament 4.500 milions de dòlars. No obstant això, aquest augment va ser de curta durada, ja que el testimoni es va esfondrar en més del 95%, esborrant prop de 280 milions de dòlars en valor i va afectar 75.000 comerciants. Es va anomenar l’escàndol ‘Cryptogate’, el llançament va plantejar la seva preocupació per la negociació privilegiada i la manipulació del mercat, amb presumptes vincles amb el president argentí Javier Milei i la firma d’inversions Web3 Kelsier Ventures. L’evolució dels llançaments de token i el recent episodi de Token $ Libra es recull al darrer informe de DWF Labs per intentar presentar mecanismes de llançament de token més transparents i equitatius.
Els informes van revelar que algunes carteres, incloses Kelsier Ventures ‘, van obtenir més de 110 milions de dòlars mitjançant tàctiques de liquiditat i tàctiques de perforació. Això va desencadenar una crisi política per a Milei, amb acusacions de frau i demandes per a una investigació federal. Un altre escrutini va assenyalar el conseller delegat de Kelsier, Hayden Davis, enllaçar-lo amb els anteriors llançaments relacionats amb les celebritats, inclosa la primera dama Melania Trump Melania Token. Aquests esdeveniments posen de manifest les preocupacions continuades sobre la transparència en els llançaments de cripto i la necessitat de models de distribució més justos.
Evolució dels mecanismes de llançament de token
La indústria cripto ha experimentat amb diversos mètodes de distribució de token al llarg dels anys, cadascun amb els seus propis beneficis i defectes:
Mineria i pre-mineria
El primer mecanisme de llançament de token, Mining, va sorgir amb Bitcoin (2009), recompensant els participants per validar les transaccions. Mentre que era eficaç, la mineria va comportar problemes energètics i centralització de miners. La pre-mineria posterior va permetre als projectes distribuir fitxes abans de les vendes públiques, oferint finançament precoç, però plantejant preocupacions sobre l’equitat i la transparència.
Vendes de preus fixos ICO
L’oferta inicial d’oferta de monedes (ICO) del 2017 va introduir vendes de token de preu fix, proporcionant als inversors iguals oportunitats de compra. No obstant això, el mal preu i la volatilitat van comportar el domini per part dels grans inversors. L’augment d’ofertes d’intercanvi inicial (IEOS) i les ofertes inicials de Dex (IDOS) tenien com a objectiu restaurar la credibilitat mitjançant la supervisió de tercers.
Subhastes holandeses i llançaments justos
Projectes com Algorand i Gnosis van introduir subhastes holandeses, on els preus van començar alts i van caure gradualment fins que la demanda va complir l’oferta. Mentrestant, plataformes com Yearn Finance i Monero van promoure els llançaments justos, assegurant que les fitxes es distribuïen equitativament entre els participants, inclosos els equips fundadors.
Bootstrapping i subhastes de liquidació
Les innovacions com les piscines d’arrencada de liquiditat de Balancer (LBP) van permetre el descobriment dinàmic de preus alhora que descoratjava el domini precoç de les balenes. A més, les subhastes de LockDrop + Liquiditat Bootstrapping (LBAS) van bloquejar els fons dels participants abans del llançament, alineant els incentius de la comunitat i minimitzant la volatilitat.
L’augment de “Fair llança 2.0”
A mesura que els inversors minoristes es van desconcertar de les flotades baixes, les fitxes de FDV altes (valoració completament diluïdes) van sorgir un canvi cap a la creació de token descentralitzada. Pump.Fun, llançat el gener de 2024, va revolucionar els llançaments justos amb un token de llançament d’un clic. Les fitxes es van negociar a la plataforma de Pump.Fun i després es van enumerar a Raydium en assolir una tapa de mercat de 100.000 dòlars. Aquest enfocament automatitzat va garantir la transparència, la liquiditat i l’accessibilitat, reduint els riscos per als creadors.
Inspirat en bomba.fun, nous llançaments com flaunch.gg a Uniswap V4 van introduir recompenses i models d’intercanvi d’ingressos, incentivant els comerciants per donar suport a llançaments descentralitzats.
Reptes persistents en els llançaments de token
Malgrat aquestes innovacions, l’explotació i la manipulació continuen plagant llançaments de token. L’escàndol $ Libra i $ Melania Token es refereixen a la necessitat de millorar la seguretat i la regulació.
Insider Trading & Information Asimetry
En el cas de $ Libra, Insiders va adquirir un subministrament important de testimoni abans d’un aval coordinat pel president Milei. Això va provocar un interès minorista, inflant la tapa del mercat del token abans que els primers inversors deixessin les participacions, provocant pèrdues massives per als compradors tardans. De la mateixa manera, el subministrament de $ Melania es va concentrar en una sola cartera (80%), plantejant preocupacions sobre la centralització de la propietat.
Dominació de Bot & Whale
Els nous llançaments de token són sovint explotats per bots i grans inversors, que utilitzen sistemes automatitzats per adquirir quantitats massives de token al llançament abans que els inversors minoristes puguin reaccionar. Aquestes tàctiques manipulen els preus i creen un efecte bomba i bolcat, deixant als inversors minoristes amb actius depreciats.
El futur dels llançaments justos
La fallida de $ Libra i les preocupacions continuades al voltant de les vendes de token vinculades a les celebritats posen l’accent en la necessitat de mètodes de distribució de token més robusts. Les plataformes emergents estan experimentant amb la governança de la cadena, els mecanismes anti-Whale i la gestió de la liquiditat transparent per assegurar un accés més just i una sostenibilitat a llarg termini.
Amb la maduració de la indústria cripto, la confiança, la transparència i la distribució equitativa seran essencials per garantir la credibilitat en els futurs llançaments de token.
