Aquest article va ser escrit per CoinCodex.
________________________________________________
La caiguda recent de l’or ha generat preocupacions sobre un possible canvi cap a un mercat baixista, però els principals estrategs i institucions financeres coincideixen que la reculada reflecteix pressions temporals més que un canvi fonamental en les perspectives.
La caiguda s’ha atribuït a un dòlar nord-americà més fort, la presa de guanys i la disminució de les tensions geopolítiques. No obstant això, els analistes emfatitzen que la tesi central d’inversió de l’or continua intactarecolzada pel seu paper com a actiu refugi durant períodes d’incertesa.
Ed Yardeni, president de Yardeni Research, va reafirmar la seva postura alcista a llarg termini, projectant que l’or podria arribar als 10.000 dòlars per a finals de la dècada. Alhora, va ajustar la previsió a més curt termini a 5.000 dòlars per unça per a finals d’any.
Vents en contra a curt termini creen “oportunitats tàctiques”
Diversos analistes caracteritzen la feblesa actual com una oportunitat de compra en comptes d’una reversió. Justin Lin de Global X ETFs va descriure el retrocés com un “punt d’entrada atractiu”, mantenint un escenari base de 6.000 dòlars per a l’or a final d’any.
De manera semblant, els analistes de Wells Fargo van assenyalar que l’augment de les taxes d’interès i la competència d’actius anomenats en dòlars han pressionat temporalment l’or. No obstant això, esperen que aquestes pressions disminueixin a mesura que la inflació es moderi i canviï la política monetària.
Wells Fargo ara preveu preus de l’or entre 6.100 i 6.300 dòlars per a finals d’any, cosa que representa una millora significativa respecte a la previsió anterior. El banc va citar possibles canvis de política, inclosos aranzels i desregulació, com a catalitzadors addicionals que podrien impulsar la demanda d’or com a cobertura.
Els bancs centrals i els inversors sostenen la demanda estructural
Un tema constant en les previsions és el paper de les compres dels bancs centrals, particularment als mercats emergents. Institucions com Goldman Sachs esperen que aquesta demanda es mantingui forta, amb projeccions d’aproximadament 60 tones de compres d’or al mes el 2026.
Aquesta tendència reflecteix un esforç més ampli dels països per diversificar les reserves allunyant-se del dòlar nord-americà. Combinat amb fluxos constants cap a fons cotitzats (ETF) recolzats per or, això crea una base de suport duradora per als preus.
Goldman també assenyala l’interès continu d’inversors privats, especialment individus d’alt patrimoni i d’institucions que busquen protecció contra riscos macroeconòmics a llarg termini, com ara la inestabilitat fiscal i els dubtes sobre la credibilitat de la política monetària.
Els objectius de preu de l’or se situen entre 5.000 i 6.300 dòlars a mig termini
Utilitzant un model algorítmic, la predicció del preu de l’or de CoinCodex preveu que l’or arribi a 6.570 dòlars per unça el 2026. Això representaria un augment del 38% en comparació del preu actual del metall. Tot i que la previsió és certament optimista, no està gaire lluny dels objectius de preu de l’actiu per al 2026 proporcionats per analistes del mercat de metalls preciosos, i l’objectiu de 6.300 dòlars de Wells Fargo és un exemple evident.
Entre les institucions principals, els objectius de preu de l’or mostren un rang relativament estret a mitjà termini:
- Standard Chartered espera un repunt cap als 5.375 dòlars els propers tres mesos, amb suport tècnic al voltant de 4.100 dòlars.
- Goldman Sachs manté un objectiu de 5.400 dòlars per al 2026.
- Yardeni Research i Global X projecten nivells al voltant de 5.000-6.000 dòlars a curt termini.
- Wells Fargo destaca amb un rang més alt de 6.100-6.300 dòlars.
Tot i les diferències en les xifres exactes, el consens suggereix un potencial alcista considerable des dels nivells actualssuposant que les condicions macroeconòmiques evolucionin segons el que s’esperava.
Les projeccions de l’or a llarg termini arriben a 10.000 dòlars
Més enllà dels objectius a curt i mitjà termini, alguns estrategs presenten escenaris més ambiciosos. La previsió de 10.000 dòlars de Yardeni per a finals de la dècada reflecteix expectatives d’una prolongada inestabilitat geopolítica, una acumulació sostinguda per part dels bancs centrals i un debilitament gradual de les monedes fiduciàries.
El concepte de Goldman del comerç de depreciació s’alinea amb aquesta visió, destacant les preocupacions dels inversors sobre el deute governamental i la credibilitat de la política monetària com a impulsors a llarg termini de la demanda d’or.
Les perspectives depenen de les taxes, el dòlar i la geopolítica
Amb vista al futur, els analistes identifiquen diverses variables clau que donaran forma a la trajectòria de l’or:
- Taxes d’interès: Taxes més baixes solen donar suport a l’or en reduir el cost d’oportunitat de mantenir actius que no generen rendiment
- Fortalesa del dòlar nord-americà: Un dòlar més feble tendeix a impulsar els preus de l’or
- Riscos geopolítics: Les tensions globals reforcen l’atractiu de l’or com a refugi segur
- Activitat dels bancs centrals: L’acumulació contínua proporciona un sòl estructural
Tot i que la volatilitat a curt termini pot persistir, la visió predominant entre les principals institucions financeres és que el cas alcista de l’or a llarg termini continua fermament vigent.
