Bitcoin’s BTC88.539,42 $ El fort rebuig de 90.000 dòlars dimecres va ser un recordatori ràpid per als inversors que els metalls preciosos com l’or i la plata són els veritables guanyadors del comerç de degradació, no, almenys de moment, l’or digital.
A l’octubre, els analistes de JPMorgan van dir que l’or i el bitcoin s’estaven beneficiant i es continuarien beneficiant de l’anomenat comerç de degradació. Van projectar que BTC segueixi l’exemple de l’or, posant un objectiu de preu de BTC de 165.000 dòlars sobre una base ajustada per la volatilitat en relació amb l’or.
Fins ara, aquesta tesi no ha acabat.
Si bé la BTC es troba al voltant dels 88.000 dòlars, un 30% menys que el seu rècord de principis d’octubre, l’or cotitza a prop dels màxims històrics al voltant dels 4.350 dòlars l’unça i la plata dimecres va assolir nous màxims històrics per sobre dels 66 dòlars, un 40% més des de l’octubre.
“Els bitcoins no poden ignorar el mercat alcista dels metalls preciosos, que continua rugint”, va dir Charlie Morris, fundador de ByteTree.
Per què BTC està endarrerit?
La debilitat actual de Bitcoin prové de la seva vinculació amb actius de risc, va escriure Morris en un informe de dimecres. Tot i que els índexs de valors s’han mantingut a prop dels màxims rècord, les butxaques més especulatives del mercat de valors (centres de dades i apostes d’infraestructures d’intel·ligència artificial i noms d’OPI recents) han experimentat importants reduccions durant les últimes setmanes.
També hi ha un element tècnic darrere de la relativa debilitat del bitcoin amb l’or. La relació BTC-or ja va assolir el màxim a finals del 2024 i es troba en un mercat baixista que cau més del 50%.
A l’agost, l’or BTC va fer un màxim més baix, apuntant a un ritme esvaït, i des de llavors s’ha revertit, fent un nou mínim dimecres i el seu nivell més feble en gairebé dos anys.
La venda estructural dels titulars a llarg termini també s’ha afegit a la debilitat del bitcoin. La investigació de Vetle Lunde, cap d’investigació de K33, va assenyalar que el subministrament de BTC conservat en UTXO (sortides de transaccions no gastades) de més de dos anys ha estat en un descens persistent, amb aproximadament 1,6 milions de BTC reactivats des del 2024. Per separat, les dades de Glassnode també mostren que els inversors a llarg termini han augmentat la venda de les seves participacions.
“Això representa una evidència en cadena de la pressió de venda substancial i sostinguda dels titulars a llarg termini”, va dir Lunde.
Canvi de posició neta del titular a llarg termini de Bitcoin (Glassnode)
També hi ha una discussió creixent sobre els riscos que suposa la informàtica quàntica per a la seguretat criptogràfica de Bitcoin. Tot i que la preocupació continua sent en gran part teòrica, ha afegit una capa d’incertesa per als inversors.
Analista: El rally de plata podria preparar l’escenari per a BTC
El revestiment de plata, sense joc de paraules, per als inversors de bitcoins és que BTC hauria de prendre la batuta de l’or a mesura que la concentració del metall groc es refreda.
Els patrons històrics mostren que els pics d’or sovint precedeixen les concentracions de BTC entre 100 i 150 dies de negociació, van assenyalar els analistes de Bitfinex. Van dir que la consolidació actual del mercat de bitcoins és una fase de transició, posant les bases per posar-se al dia el 2026.
Morris de Bytetree va expressar una visió similar.
“Em segueixo sent optimista amb la plata, però no durarà per sempre”, va dir Morris. “Sospito que quan la manifestació s’acabi, bitcoin intervindrà”.
