L’or va arribar als 5.111 dòlars (USD) per unça, establint un nou rècord. Aquest moviment va renovar les comparacions amb el bitcoin (BTC) i va obrir expectatives alcistes entre alguns especialistes, tot i que altres mantenen una visió més prudent de la moneda digital. La possibilitat que el bitcoin assoleixi nous preus màxims històrics (ATH) aquest any està en debat.
Willy Woo, analista de mercat i comerciant professional, ho creu La demanda actual d’or respon a decisions que encara no s’apliquen al bitcoin. Dice Woo:
“Les entitats que compren or, els països sobirans i en particular la Xina, tenen un horitzó temporal molt llarg i és la decisió correcta per a un escenari de ‘final del cicle del deute a llarg termini’ d’entre 5 i 15 anys”.
Willy Woo, analista de mercat.
En aquest context, el comerciant va destacar que “és molt difícil convèncer els governs i les institucions fiduciaries perquè compren un actiu emergent com BTC, amb 17 anys d’història”.
Tot i que hi ha governs que acumulen bitcoins (els Estats Units, la Xina, el Regne Unit, Ucraïna, El Salvador, els Emirats Àrabs Units, Bhutan, Corea del Nord, Veneçuela i Finlàndia, segons BitcoinTreasures), és principalment a través de confiscacions criminals, no de compres.
A més, hi ha un interès creixent de congressistes i polítics, com ara el president dels Estats Units, Donald Trump, per adquirir BTC com a actiu de reserva estratègica. No obstant això, aquests projectes tenen més potencial del que es realitza actualment.
Dubtes del desenvolupament tècnic de Bitcoin
Para Wota Woo, un dels principals reptes estructurals de bitcoin continua sent un risc tecnològic. Es tracta del desenvolupament de la informàtica quàntica, que podria trencar els sistemes criptogràfics actuals que protegeixen les claus privades dels usuaris de bitcoins.
“La resolució del problema quàntic de BTC és el més important per al seu desenvolupament i és urgent a causa de l’escala actual de compradors”, va afirmar. Va afegir que “l’excusa” que pot haver-hi un llarg camí per recórrer abans que la informàtica quàntica pugui descodificar les claus privades si no es resol abans, perquè els inversors pensen precisament en horitzons de 5 a 15 anys, no funciona”.
A curt termini, va advertir que, si el context no millora, podria arribar “un gran mercat baixista macroeconòmic global”. Fins i tot això podria provocar “una forta caiguda de l’or abans que es reprengui la demanda de refugi segur”.
Una mirada més crítica venia des de l’àmbit tècnic. James O’Beirne, desenvolupador de Bitcoin, va declarar això El rendiment dels preus recents podria estar relacionat amb l’estat de desenvolupament. “Has pensat mai que potser Bitcoin no tenia un mercat alcista impressionant perquè el desenvolupament tècnic subjacent ja no s’ho mereix?” va preguntar.
Segons la seva visió, “la comunitat està totalment fragmentada i els debats clau per millorar la xarxa estan estancats”. O’Beirne va comparar el moment actual amb els cicles anteriors, i va assenyalar que el 2018 hi havia “una gran expectativa de Lightning, Taproot, millores de guió i escalabilitat”.
Tot i que va reconèixer que el bitcoin continua sent “la millor manera de mantenir el valor que realment controles” i que “l’auditabilitat fa enganyar altres sistemes”, també creu que el bitcoin encara no té prou història perquè es percebi com un actiu provat. A més, va assenyalar que FUD (acrònim de “por, incertesa i dubte”) relacionat amb la informàtica quàntica “planta dubtes reals en els que estan al marge”.
Un context que afavoreix l’or
L’augment de l’or a un nou rècord es produeix mentre L’atenció dels mercats se centra en múltiples factors de preocupació. El dòlar nord-americà va caure enfront dels seus principals homòlegs. Així ho demostra el DXY, un índex que compara el seu valor amb l’euro (EUR), el ien japonès (JPY), la lliura esterlina (GBP), el dòlar canadenc (CAD), la corona sueca (SEK) i el franc suís (CHF).
La caiguda de la moneda nord-americana va empitjorar després que es va saber que la Reserva Federal de Nova York va dur a terme “controls de tipus d’interès” del parell dòlar/ien divendres. Aquesta tàctica consisteix a preguntar al mercat a quin preu podria comprar o vendre una moneda.
La mesura va alimentar l’especulació que els Estats Units podrien ajudar el Japó en els seus esforços per debilitar el dòlar enfront del ien. Arriba després de l’augment de la rendibilitat dels bons del país asiàtic la setmana passada, que va sacsejar els actius a nivell mundial, i de la pujada dels tipus japonesos l’any passat.
Ara els ulls es posen en la reunió de política monetària de la Reserva Federal (FED), el banc central dels Estats Units, del 27 al 28 de gener. S’espera que mantingui els tipus d’interès sense canvis, tot i que el president Donald Trump demana una reducció dels costos dels préstecs. El president va anunciar la setmana passada que aviat revelarà un successor del director de l’agència, Jerome Powell.
La incertesa sobre la política dels EUA s’afegeix a un context de tensions aranzelàries imposades pel govern. Trump va amenaçar amb imposar aranzels del 100% a les importacions canadenques si no atura el seu acord comercial amb la Xina.
Enmig d’aquest còctel, hi ha por d’un altre tancament del govern, ja que el líder demòcrata del Senat, Chuck Schumer, ha promès bloquejar un paquet de despeses tret que els republicans defineixin el Departament de Seguretat Nacional. Mentrestant, l’enviament d’actius navals per part de Trump a l’Orient Mitjà ha generat noves especulacions que complirà les seves amenaces d’atacar l’alt lideratge iranià.
I què té a veure tot això amb l’augment del preu de l’or? El cas és que l’or és un actiu refugi històric, que tendeix a ser afavorit en contextos incerts. La seva dificultat d’extracció, en comptes de la impressió sostinguda del dòlar i de les monedes fiduciaries, facilita la seva valoració davant la demanda. A més, atrau aspectes com la seva emissió fora d’un paper centralitzat i la seva solidesa física per suportar el pas del temps. Per tant, es considera un líder de la mercaderies (productes bàsics).
“Esperem que l’enfocament d’inversió d’enguany es desplaci cada cop més cap mercaderies“, va dir Gerald Gan, director d’inversions de Reed Capital Partners, amb seu a Singapur. “Aquesta visió està impulsada per l’augment de les tensions geopolítiques, la continua degradació del dòlar i la persistència d’una liquiditat abundant i tipus d’interès més baixos de la FED”.
Bitcoin, entre actiu de risc i magatzem de valor
En aquest context, bitcoin està passant per una fase correctiva. El seu preu va tocar ahir els 86.000 dòlars, el nivell més baix en un mes. A diferència de l’or, que atrau demanda com a refugi, la moneda digital es comporta més com un actiu de risc. Tot i que, en contra de les expectatives que això s’aprofundirà si les condicions no milloren, Hi ha qui no descarta que BTC segueixi els passos del metall preciós.
Per a James Lavish, gestor de fons, l’augment dels metalls preciosos reflecteix que “la devaluació no només està en marxa, sinó que està destruint persones”. Des de la seva perspectiva, “la següent pregunta no és si el bitcoin tornarà a augmentar, sinó quan”. Ho basa en la seva emissió programada, que el posiciona com a cobertura contra la impressió il·limitada de diners fiduciaris.
Paral·lelament, Dan Tapiero, fundador del fons de capital 50T Funds, va argumentar que el fort augment de l’or representa una mena de “nou ordre mundial”. És “un actiu de 35 bilions de dòlars que es va duplicar en dos anys”. Segons la seva opinió, aquest procés no es limita a l’or: “procedirà la revaloració d’altres actius”, després de BTC.
Posant en balanç les diferents qüestions, Cathie Wood, CEO d’Ark Invest ho veu BTC funciona amb característiques oposades. “Creiem que bitcoin és alhora un actiu de risc i, en última instància, un actiu refugi segur”, va dir. Segons la seva anàlisi, a curt termini implica riscos de davallada, però a llarg termini es mantindrà una tendència a l’alça. Això es deu a l’atractiu de la seva oferta limitada.
L’emissió de bitcoins es redueix a la meitat cada quatre anys. Aquesta retallada es produirà fins que s’esgoti la seva capacitat total: 21 milions de BTC, quelcom previst per a l’any 2140. Per tant, alguns ho veuen com un actiu millorat de l’or, del qual es desconeix quant queda per extreure a la Terra.
Tot i així, Els fonaments alcistes es veuen compensats per la ignorància global Què hi ha encara sobre bitcoin en comparació amb el metall que s’ha utilitzat durant segles. Així mateix, el risc quàntic també pesa contra els que sí que coneixen l’actiu.
En aquest sentit, es podria esperar que el bitcoin assoleixi nous màxims històrics (ATH) aquest any si hi ha motius per a l’apetit al risc o els bancs centrals l’absorbeixen com a or digital. El seu rècord fins ara és de 126.000 USD a l’octubre de 2025.
