MARA Holdings, una de les empreses mineres més grans de Bitcoin del món, va transferir al començament de març 298 bitcoin (BTC) a Cumberland, una plataforma de trading orientada a clients institucionals.
El moviment, valorat en 20,7 milions de dòlars, s’interpreta com un pas previ a una eventual venda, ja que firmes d’aquest tipus tenen facilitat per fer operacions de gran volum sense necessitat d’executar-les directament a exchanges públics.
El gràfic següent proveït per CryptoQuant permet veure que aquesta transferència no es tracta d’un moviment aïllat:
La línia blava representa el total de bitcoin a reserves de MARA, mentre que les barres vermelles mostren sortides de fons. Aquestes sortides tenen lloc després que la companyia confirmés un canvi important en la seva política de tresoreria.
Com ha reportat CriptoNoticias, en el report anual corresponent a l’exercici fiscal tancat el 31 de desembre de 2025, publicat el 2 de març, MARA va informar que continuarà monetitzant BTC de forma oportunista durant 2026. La idea és millorar la seva flexibilitat financera, proveir liquiditat i finançar projectes de capital o iniciatives estratègiques.
La decisió s’entén més bé si s’observa el context econòmic de la mineria. Segons les darreres presentacions de MARA, el cost mitjà estimat de mineria se situa al voltant de 70.027 dòlars per BTC.
Aquesta estimació sorgeix d’una combinació de variables operatives, entre elles un cost aproximat de 31,3 dòlars per PH/s per dia, una taxa de hash operativa de 50,4 EH/si una producció propera a 23,3 BTC diaris. En aquest context, la rendibilitat del negoci miner depèn de factors com l’eficiència del maquinariel cost de lelectricitat, la ubicació de les instal·lacions i leficiència energètica dels centres de dades.
El gràfic següent mostra l’evolució del cost mitjà de mineria per bitcoin a MARA, calculat a partir de les seves presentacions corporatives, en comparació del preu de bitcoin. La imatge permet veure que aquest cost va anar pujant de manera sostinguda fins a ubicar-se al voltant dels 70.027 dòlars el quart trimestre del 2025, mentre el preu de BTC va retrocedir en els primers mesos del 2026 per sota aquest nivell.
Aquesta relació entre el cost i el preu de BTC ajuda a entendre per què algunes mineres necessiten vendre part de les reserves per sostenir operacions o guanyar liquiditat.
Tot i que algunes operacions més eficients, amb maquinari d’última generació i accés a energia barata, poden minar BTC per uns 45.000 dòlars per unitat, aquest no és el cas de tota la indústria. Per a moltes empreses del sector, especialment aquelles que estan ampliant infraestructura o diversificant negocis, la venda de reserves es converteix en una eina de finançament.
La pressió financera sobre les mineres no explica per si sola aquest tipus de decisions. En el cas de MARA, el canvi a la política de tresoreria està vinculat a més amb una estratègia més àmplia de diversificació.
La companyia busca expandir-se cap a la intel·ligència artificial (IA) i computació d’alt rendiment (HPC). Són sectors que poden oferir ingressos més previsibles que la mineria, la rendibilitat de la qual depèn en bona mesura del preu de BTC i de la dificultat de la xarxa.
Tot i aquests moviments, MARA continua sent una de les principals forquilles corporatives de BTC. A la data, 11 de març, l’empresa manté 53.822 BTC en reserves (3.735 milions de dòlars), cosa que la ubica com a la segona companyia pública amb més tinences de bitcoin al món.
Per aquesta raó, cada transferència dels seus fons és observada de prop pel mercat, especialment quan es produeix immediatament després d’un canvi de política que habilita la venda d’aquestes reserves.
