Michael Saylor vol que tothom s’allunyi i té raó. Des que va adoptar l’estàndard de Bitcoin l’agost de 2020, les accions de Strategy (MSTR) han retornat un 1.202%, gairebé duplicant el guany del 650% de Bitcoin durant el mateix període. I no deixa que Wall Street ho oblidi.
El gràfic que Saylor va publicar mostra que MSTR té un rendiment superior BTCor, QQQ, SPY i benchmarks immobiliaris i bons. A primera vista, MSTR sembla l’últim intermediari de Bitcoin de beta alta, i els números ho demostren.
Segons Bitcointreasury, Strategy ara acumula 709.715 BTCque suposa uns 63.100 milions de dòlars. El preu mitjà de compra és de 75.974 dòlars, que és només lleugerament per sota del preu actual al comptat, cosa que li dóna a l’empresa un modest +17% de beneficis no realitzats.
Però la seva valoració de renda variable explica una història més complexa. Amb una capitalització de mercat bàsica de 46.000 milions de dòlars i un valor empresarial de 61.000 milions de dòlars, les accions cotitzen amb una prima substancial respecte al valor just de mercat de les seves accions. BTC explotacions.
Els multiplicadors de NAV oscil·len entre 0,729 i 0,964, depenent del mètode. Això suggereix que el sentiment, l’apalancament i l’anticipació d’una acumulació més agressiva ja estan integrats.
Conclusió per a l’estratègia, i està molt a prop
Si mireu un gràfic a llarg termini comparant BTC i MSTR, veureu que ambdós actius tendeixen a moure’s de manera sincronitzada. Però MSTR sobrecarrega els cicles de Bitcoin, sovint amb grans augments seguits d’accidents brutals. Tot i així, des de finals del 2022, ha estat superant BTC de nou de manera habitual.
Si BTC arriba als 250.000 dòlars en aquest cicle (un objectiu que Saylor ha esmentat abans), MSTR podria tornar a duplicar-se dels nivells actuals, mantenint el seu lloc com el més calent. BTC proxy als mercats públics.
Però si Bitcoin no aconsegueix ni tan sols tornar a la zona de 100.000 dòlars o baixar fins als 60.000 dòlars per qualsevol motiu, Saylor & Co. podria perdre el seu avantatge ràpidament. Això podria significar una caiguda d’entre 40 i 45 dòlars per MSTR, sobretot si en venen fins i tot un BTC de la bossa.
