L’analista que va escriure aquesta peça és propietari d’accions de MicroStrategy (MSTR).
Des que MicroStrategy (MSTR) es va convertir en una empresa de tresoreria de bitcoins l’agost de 2020, ha utilitzat tres instruments principals per adquirir bitcoins (BTC): efectiu en mà, ofertes al mercat (ATM) i ofertes de bons convertibles.
El següent mètode de MicroStrategy per recaptar capital és comprar bitcoins mitjançant accions preferents perpètues, que es va anunciar al mercat el 3 de gener. MicroStrategy ha anunciat una ampliació de capital de 2.000 milions de dòlars mitjançant una o diverses ofertes, segons Benchmark.
Benchmark va acollir una recent reunió d’inversors amb el president executiu de MicroStrategy, Michael Saylor, a la conferència de l’ICR a Orlando per parlar de l’oferta d’accions preferents perpètua.
Una acció preferent perpètua normalment no té una data de venciment fixa i continua indefinidament tret que l’empresa decideixi reemborsar-la o posar-hi una data de venciment. Els accionistes de les accions reben dividends fixos però no tenen dret de vot. L’empresa pot tenir dret a recomprar les accions a un preu predeterminat després d’una data específica. En el cas d’un esdeveniment de liquidació, els accionistes preferents perpetus es paguen abans dels accionistes comuns però després dels titulars de deutes.
Les accions perpètues són un instrument atractiu a causa de la manca d’una data de venciment fixada, a diferència dels bons convertibles de MSTR, on alguns ja tenen diners i són elegibles per a la conversió. Els bons convertibles solen tenir una durada d’aproximadament quatre a vuit anys, va dir Saylor a la conferència.
Segons la nota, Saylor va dir que les preferents perpètues eren avantatjoses a causa de la seva llarga durada. L’instrument funciona com una opció de compra indefinida incrustada a més d’un pagament de capital global. L’empresa es beneficiarà ja que seria menys fràgil a causa de la durada ampliada de l’estructura de capital.
Segons Benchmark, les accions preferents perpètues podrien aconseguir un rendiment mitjà d’un dígit, amb baixa volatilitat i mercat sense opcions, al contrari d’un bon convertible.
Les preferents perpètues serien atractives per a grans institucions com els fons de pensions i els bancs, ja que rebran un pagament de dividends estable i fix.
Els termes de les accions preferents perpètues encara no s’han anunciat. Sabem que això arribarà al primer trimestre, i els termes de l’oferta haurien d’incloure el pagament de dividends, la convertibilitat en accions ordinàries de classe A i la prestació de reemborsament d’accions segons el comunicat de premsa de MicroStrategy del 3 de gener.
Benchmark manté la seva qualificació de compra a MSTR amb un preu objectiu de 650 dòlars.
A partir de dilluns, MicroStrategy va comprar 2.530 BTC més, portant les participacions totals a 450.000 BTC.
La setmana vinent, la reunió especial d’accionistes de MicroStrategy tindrà lloc el 21 de gener. Els inversors votaran per augmentar les accions ordinaris de classe A autoritzades i les accions preferents. La convocatòria de resultats del quart trimestre de MSTR està fixada per al 4 de febrer.
