La reunió del passat 2 de febrer entre representants del sector bancari i de la criptomoneda, celebrada a la Casa Blanca, va posar de manifest les profundes diferències que persisteixen entre tots dos, especialment pel que fa a les recompenses o pagaments d’interessos que ofereixen les stablecoins.
Lluny d’apropar les posicions, la reunió va destacar la urgència de trobar punts en comú abans de finals de febrer, el termini autoimposat per l’administració de Trump per avançar en la regulació dels actius digitals.
No es va arribar a un consens immediat sobre les recompenses que les empreses de criptomoneda ofereixen als usuaris mantenir monedes estables com a USDC o USDTsegons informa CriptoNoticias just després de la reunió. L’atzucac posposa la claredat normativa, però també posa de manifest la bretxa filosòfica entre dos mons financers amb visions aparentment irreconciliables.
Patrick Witt, director executiu del Consell presidencial d’assessors per a actius digitals de l’administració Trump, va liderar el diàleg amb l’esperança d’imaginar un camí cap a la col·laboració. Va qualificar la sessió de “constructiva, basada en fets i orientada a solucions”.
Tanmateix, al costat de les empreses de criptomoneda, es percep frustració. Els participants del sector van assenyalar la rigidesa dels representants dels bancs, que, segons ells, van evitar la discussió de solucions concretesreiterant la necessitat de qualsevol marc regulador que prioritzi “el suport al préstec local i la seguretat i la solidesa del sistema financer”.
Veto bancari a les monedes estables amb recompenses
Les principals associacions bancàries, com l’American Bankers Association (ABA) i el Bank Policy Institute (BPI), van emetre declaracions després de la reunió reafirmant la seva posició intransigent.
El seu argument central és que els rendiments de les monedes estables representen una “amenaça existencial” per al seu model de negoci. Argumenten que aquestes recompenses permeten a les plataformes de criptomoneda competir directament amb els dipòsits bancaris tradicionals, cosa que podria desviar la liquiditat del sistema i, en conseqüència, minar la capacitat dels bancs per concedir préstecs a l’economia real.
Fins i tot presenten estudis en què alerten d’una possible contracció de centenars de milers de milions de dòlars en dipòsits i préstecs si no s’apliquen restriccions equivalents a les que s’apliquen a la banca.
El banc afegeix que, tot i que la llei prohibeix explícitament el pagament directe de recompenses, la indústria dels actius digitals va trobar una drecera per fer-ho a través d’intercanvis i altres plataformes de criptomoneda.
Les empreses de criptografia defensen el seu terreny
A l’altra cantonada, la indústria de la criptomoneda defensa amb vehemència les recompenses de stablecoin com a manifestació de l’eficiència superior que ofereixen aquests actius digitals.
La recompensa de stablecoin no és una amenaça per a la banca: és una prova que la infraestructura blockchain pot oferir una millor eficiència del capital. La veritable pregunta és: el construirem als Estats Units amb una supervisió adequada o el veurem traslladar-se a l’estranger?
Mike Belshe, CEO de BitGo.
Executius de Coinbase i d’altres empreses del sector de la criptomoneda presents a la reunió han subratllat que prohibir les recompenses de monedes estables seria una mesura “anticompetitiva” que només serviria per espantar la innovació. Suggereixen que el capital es traslladarà a altres jurisdiccions més flexibles, com Singapur, on els rendiments gestionats són una realitat.
Una falsa narrativa que circula és que les monedes estables de la Llei GENIUS suposaran un risc sistèmic. S’afirma que s’estructuren com els fons del mercat monetari, que es van col·lapsar el 2008 i van patir una crisi de la COVID-19 el 2020, i que hauríem d’esperar que passi el mateix en períodes d’estrès futurs. Però és tot el contrari: les monedes estables seran el futur refugi.
Faryar Shirzad, director de polítiques de Coinbase.
La indústria de la criptomoneda diu que prohibir les recompenses de tercers contradiu la intenció original de la Llei GENIUS. Això va prohibir les recompenses directes dels emissors de moneda estable, però es va conservar, aparentment deliberadament, la possibilitat d’incentius de plataformes i afiliats com a compromís negociat per fomentar la competència en els pagaments digitals.
Grups com l’Associació Blockchain i Coinbase han argumentat que ampliar la prohibició, tal com va proposar el banc, bloquejaria els proveïdors tradicionals, reduiria la competència real en l’ecosistema de pagaments i perjudicaria els consumidors limitant opcions més atractives als dipòsits bancaris de baix rendiment.
A nivell geopolític, la indústria adverteix que una restricció estricta als EUA podria donar un avantatge decisiu als competidors internacionals, especialment a la Xina, el iuan digital de la qual (e-CNY) va començar a oferir recompenses per accelerar la seva adopció massiva.
Shirzad i altres executius han assenyalat que això pot erosionar l’hegemonia del dòlar en els actius digitals i, al mateix temps, accelerar la tokenització global fora de les jurisdiccions dels EUAdeixant els EUA enrere en la carrera pel futur dels diners digitals malgrat la seva posició dominant actual en monedes estables com USDC i USDT.
El rellotge regulador avança
Aquest xoc de narratives, una centrada en la preservació de l’statu quo i l’altra en la innovació que ofereixen els actius digitals, deixa els usuaris en una posició expectant. Milions de persones, propietaris de monedes estables, Podrien beneficiar-se de recompenses anuals que oscil·len entre el 3% i el 5%, superant amb escreix els tipus de molts comptes d’estalvi tradicionals.
Tanmateix, aquesta promesa de beneficis més elevats comporta incertesa normativa i riscos inherents si no s’aconsegueix un equilibri entre la protecció del consumidor i el foment de la innovació.
Malgrat l’estancament palpable, la pressió de la Casa Blanca per arribar a un compromís abans de finals de mes injecta una dèbil esperança de resolució. Si no s’arriba a un acord, de manera que les propostes de llei que donaran forma a la L’estructura del mercat de criptomonedes es podria paralitzar al Senat durant un any electoral, amb el consegüent retard en la seguretat jurídica i el risc d’una fugida d’activitats relacionades amb actius digitals fora dels Estats Units.
La trobada del 2 de febrer, lluny de ser un punt final, va exposar més clarament l’atzucac que uneix i separa aquests dos gegants financers, representats a la indústria de la criptomoneda i al sector bancari tradicional. És per això que el març del 2026 serà crucial per determinar si la mediació presidencial serà capaç de salvar la bretxa o si la bretxa entre les criptoempreses i els bancs s’aprofundirà encara més.
