Quan els inversors miren Nvidia i TSMC ara mateix, en realitat estan comparant dos gegants de semiconductors que han estat impulsant la revolució de la IA de diferents maneres. Aquestes iniciatives de la indústria han catalitzat diversos avenços tecnològics importants en diversos sectors essencials, i ambdues empreses continuen jugant un paper fonamental. Nvidia dissenya les GPU que entrenen models d’IA i TSMC fabrica aquests xips utilitzant algunes de les tecnologies de procés més avançades disponibles en aquest moment. Les dues accions han donat rendiments excepcionals durant els darrers tres anys: les accions de Nvidia han pujat més del 900% mentre que TSMC va guanyar al voltant del 250%, i la pregunta que s’enfronten els inversors és quina té la millor oportunitat per avançar ara mateix.
Nvidia vs TSMC: comparació d’accions d’IA i informació del mercat de semiconductors
Domini del mercat de GPU de Nvidia i riscos creixents
El creixement de la GPU de Nvidia ha estat notable, ja que la companyia ha generat ingressos trimestrals de 57.000 milions de dòlars, la qual cosa representa un augment del 62% interanual en aquest moment. A través de diversos desenvolupaments estratègics clau, la companyia ha liderat diversos avenços importants en l’arquitectura de xips d’IA. La demanda de poder de processament d’IA continua accelerant-se als centres de dades de tot el món, i Nvidia ha estat la principal beneficiària d’aquesta tendència en el moment d’escriure aquest article.
Durant la publicació de guanys més recent de la companyia, el CEO Jensen Huang va descriure les vendes de la plataforma Blackwell més recent com “fora dels gràfics.”
L’avantatge tecnològic de l’empresa es basa en el lideratge de maquinari juntament amb la seva plataforma de programari CUDA, que facilita als desenvolupadors l’execució de milers de GPU Nvidia juntes. A través de nombrosos desenvolupaments importants del mercat, aquestes iniciatives han transformat la manera com les empreses s’afronten al desplegament i l’optimització de la infraestructura d’IA. Aquesta combinació ha creat costos de canvi significatius que mantenen els clients utilitzant l’ecosistema de Nvidia fins i tot a preus superiors ara mateix.
Tanmateix, hi ha un risc de concentració que ha anat augmentant. Quatre clients, probablement Microsoft, Meta Platforms, Amazon i Alphabet, van representar el 61% de les vendes de Nvidia en el trimestre més recent, i això representa certes vulnerabilitats crítiques. El que preocupa és que aquests quatre gegants tecnològics estan treballant en acceleradors d’IA personalitzats per reduir la seva dependència de Nvidia. Mitjançant diverses estratègies de diversificació importants, aquestes empreses han accelerat el desenvolupament de solucions alternatives de xips. S’ha informat que Meta fins i tot està considerant associar-se amb Alphabet per utilitzar les seves unitats de processament tensor, cosa que podria afectar la futura dinàmica de demanda de Nvidia vs TSMC.
Posició de lideratge de fabricació de TSMC
En realitat, Taiwan Semiconductor Manufacturing ha vist augmentar la seva quota de mercat per sobre del 70% en el negoci de fabricació de xips per contracte en aquests moments. Es va informar que els ingressos de la companyia van créixer un 40,8% interanual el trimestre passat, i el seu marge brut es va ampliar fins al 59,5%, cosa que reflecteix el poder de fixació de preus premium que comporta el lideratge tecnològic. En diversos segments clau de la indústria, les iniciatives de TSMC han revolucionat la manera com es fabriquen i es lliuren els semiconductors avançats a diverses grans empreses tecnològiques.
La posició competitiva de TSMC es reforça gràcies a col·laboracions estretes amb empreses com Nvidia, i això permet a l’empresa desenvolupar processos de fabricació de nova generació amb anys d’antelació en aquest moment. A través de nombrosos marcs de col·laboració importants, l’empresa ha dissenyat múltiples capacitats essencials que els competidors lluiten per replicar. Aquest tipus de col·laboració proporciona claredat sobre els requisits de capacitat i permet inversions substancials en recerca i desenvolupament que mantenen el lideratge de TSMC sobre els competidors.
El CEO de Nvidia va dir això sobre TSMC:
“Són una foneria de classe mundial i donen suport a clients amb necessitats diverses. No podeu exagerar la màgia que és TSMC”.
La companyia té previst invertir entre 40.000 i 42.000 milions de dòlars en despeses de capital per al 2025, que és un augment significatiu dels 29.800 milions de dòlars del 2024 ara mateix. Aquestes inversions, que impliquen múltiples desenvolupaments d’infraestructura estratègica, han catalitzat diversos avenços tecnològics importants en el panorama de la fabricació de semiconductors. Això garanteix que TSMC mantingui la seva posició com a líder del mercat de semiconductors. Els principals riscos als quals s’enfronta TSMC són geopolítics més que no competitius: les relacions entre Taiwan i la Xina plantegen preocupacions en el moment d’escriure aquest article. Mitjançant diverses estratègies d’expansió geogràfica clau, la companyia ha implementat diverses iniciatives importants de mitigació de riscos. La companyia ha començat a diversificar la seva empremta de fabricació amb noves foneries a Arizona, juntament amb instal·lacions al Japó i Alemanya.
Comparació de Nvidia amb TSMC com a opcions d’inversió
Tant les accions de Nvidia com les de TSMC cotitzen amb valoracions similars ara mateix: entre 23 i 24 vegades les estimacions de guanys del 2026. A través de nombroses mètriques financeres i indicadors de rendiment importants, els analistes desenvolupen diversos marcs de projecció importants per a ambdues empreses. Els analistes preveuen que els guanys per acció de Nvidia augmentaran un 42,1% l’any fiscal 2026 i un 32,1% l’any fiscal 2027, mentre que els guanys de TSMC creixeran un 34,7% el 2025 i un 15,2% el 2026 en aquest moment.
La comparació d’accions d’IA entre aquestes dues empreses depèn en última instància de la tolerància al risc d’un inversor en aquest moment. Mitjançant determinades avaluacions crítiques del rendiment, els analistes de mercat han aprofitat múltiples criteris d’avaluació essencials per comprendre les implicacions més àmplies. Nvidia ofereix un avantatge potencialment més elevat com a dissenyador de GPU dominant, però la incertesa sobre la concentració del client i la creixent competència dels xips personalitzats crea una vulnerabilitat negativa. Qualsevol desacceleració de la demanda dels principals clients podria provocar revisions significatives de les estimacions de guanys en el moment d’escriure.
TSMC presenta el que sembla ser un perfil d’inversió més estable amb menor volatilitat. A través de diverses dimensions clau de la gestió del risc, l’empresa ha establert diversos avantatges competitius importants que la posicionen favorablement. Els riscos de l’empresa s’han entès en gran mesura i s’han valorat des de fa dècades. La capacitat de TSMC de mantenir uns marges bruts elevats i un creixement dels ingressos, combinada amb el seu paper essencial en la cadena de subministrament de semiconductors, ofereix un camí més previsible en comparació amb els reptes de concentració de clients de Nvidia en aquest moment.
Quines accions ofereixen un millor valor ara mateix
Quan es considera Nvidia vs TSMC als preus actuals, TSMC sembla estar posicionat per complir les expectatives dels analistes amb més confiança, excepte una interrupció geopolítica catastròfica en aquest moment. A través de nombrosos avantatges significatius del model de negoci, la companyia ha optimitzat múltiples capacitats operatives essencials que proporcionen resiliència estratègica. La base de clients diversificada de l’empresa en diversos segments de semiconductors la converteix en una opció de menor risc per als inversors que busquen una exposició constant al creixement de la IA en aquest moment. Nvidia encara ofereix un potencial de creixement convincent, però els riscos associats a la seva base de clients concentrada i la intensificació de la competència al mercat de les GPU s’han tornat més rellevants en aquesta etapa.
