“Per això les monedes alternatives se senten mortes”

Dennis Liu, un inversor i especialista financer més conegut en fòrums en línia com “VirtualBacon”, sosté que les altcoins, actius digitals alternatius a bitcoin (BTC), “se senten morts” a causa de les condicions actuals del mercat.

“El final del QT importa, però no és el QE. La Reserva Federal (FED) acaba de deixar de reduir el balanç en 6,5 bilions de dòlars. Això elimina el vent en contra, però no crea vent de cua. La liquiditat encara no ha augmentat. Simplement ja no disminueix”, ha explicat l’analista.

Aquí és important anar en parts per entendre el punt de Liu. El final de QT (Enduriment quantitatiu o enduriment quantitatiu) per part de la Reserva Federal dels EUA és un canvi macroeconòmic important, però no equival a un impuls positiu directe per al mercat.

El QT consisteix en la reducció del balanç de la FED, retirant liquiditat del sistema financer; La seva finalització elimina un vent en contra, però la liquiditat encara no augmenta, la qual cosa explica que les criptomonedes romanguin moderades.

Mentre QE (Facilitació quantitativao quantitative easing) és una política monetària utilitzada per la FED per injectar liquiditat al sistema. Ho fa mitjançant la compra de bons, amb l’objectiu d’estimular l’economia i els mercats.

La diferència entre bitcoin i altcoins

VirtualBacon explica que bitcoin no necessita QE sinó que requereix l’oferta monetària (M2) augmenta. «M2 segueix creixent perquè el govern segueix emetent nou deute. Per tant, BTC continua sent una compra atractiva, fins i tot en un context macroeconòmic inestable”, destaca.

Per argumentar el seu punt, l’analista comparteix un gràfic que compara el preu del BTC amb la mida del balanç de la Reserva Federal (WALCL). Mostra com els canvis en la liquiditat del sistema, les expansions o les contraccions del balanç, han acompanyat els principals moviments de BTC en els últims anys:

I en aquest punt VirtualBacon marca la diferència entre BTC i el comportament de les criptomonedes. «Són diferents. El seu comportament depèn de la liquiditat dels bancs centrals i del cicle econòmic, no del creixement de M2″, detalla.

A més, l’especialista ho destaca la liquiditat encara no ha millorat, l’atur als Estats Units continua augmentant i l’índex de preus del sector manufacturer continua sent feble. “És per això que els altcoins se senten morts”, afegeix.

En termes més senzills, les altcoins depenen de la liquiditat dels bancs centrals i del cicle econòmic, a diferència de BTC, segons la tesi de VirtualBacon. Per tant, amb la liquiditat encara no millorant, l’atur encara alt i l’índex de fabricació feble, els altcoins se senten morts.

Històricament, diu l’analista, cada cicle de relaxació quantitativa des del 2008 va seguir un patró clar: primer es redueixen els tipus d’interès, després comença el QE, augmenta la liquiditat i les altcoins es disparan.

Actualment, els tipus es mantenen en el 4%, la qual cosa significa que no existeixen les condicions per a un nou QE. Per tant, l’analista sosté que les altcoins encara no han mostrat un rebot significatiu.

Què necessiten les altcoins?

Tal com ha explicat CriptoNoticias, els actius considerats de risc, com les criptomonedes, es beneficien de les retallades de tarifes. Això es deu al fet que es redueix el cost del finançament i augmenta la liquiditat als mercats.

Per a Liu, abans que torni el QE, s’han de complir diverses condicions. El primer és que els tipus d’interès cauen més del que s’esperava. “Històricament, la FED només aplica QE quan les taxes són properes a zero”, diu l’analista.

En segon lloc, esmenta que primer s’ha d’utilitzar la liquiditat del TGA (Compte General del Tresor): l’aturada del govern va portar el TGA a 900.000 milions de dòlars, amb aproximadament 50.000 milions de dòlars que s’espera que tornin al mercat el proper mes.

D’altra banda, assenyala que, perquè torni el QE, l’economia s’ha de debilitar encara més. És a dir, més atur i un índex manufacturer més feble.

“Aquestes condicions encara no es compleixen. Per això QE no arribarà aquest any”, diu VirtualBacon.

A més, assenyala: “Qualsevol concentració d’altcoin que veiem ara serà breu, no real. Fins que la liquiditat s’expandeixi, considereu cada repunt com un comerç, no un cicle”.

Tanmateix, aquesta anàlisi suposa que la FED només aplicarà noves mesures d’estímul, com ara QE, quan el tipus d’interès és proper a zero.

Això no té en compte la possibilitat que la política monetària s’adapti als canvis inesperats de l’economia, que podrien afectar la liquiditat disponible per als mercats de risc i, per tant, les altcoins.

A més, factors com les pressions geopolítiques, els esdeveniments inesperats del mercat o la necessitat d’estabilitzar determinats sectors financers podrien motivar la implementació de mesures de tipus QE fins i tot abans que es compleixin totes les condicions esmentades.