Tot i que el recent llançament d’ETF de Bitcoin o fons negociats en borsa als Estats Units sembla haver estat rebut amb il·lusió, segons Jim Bianco, director general de Bianco Research, aquests productes financers encara no han complert el seu paper previst com a catalitzador important. per a l’adopció de criptomonedes.
En una publicació compartida a la plataforma de xarxes socials d’Elon Musk, X, Bianco va suggerir que els ETF de Bitcoin necessitarien més temps per madurar abans que poguessin servir com un “instrument d’adopció” important en lloc d’una “petita eina turística”.
Sortides d’ETF de Bitcoin i manca d’implicació institucional
Els comentaris de Bianco van posar de manifest l’escepticisme creixent sobre el rendiment dels ETF de Bitcoin des del seu debut a la negociació al gener.
Tot i que hi va haver un bombo important abans del llançament sobre el potencial dels ETF de Bitcoin puntuals, Bianco va assenyalar diversos signes que el mercat encara no és tan fort com s’esperava.
Les qüestions clau assenyalades per l’expert inclouen les sortides recents, les pèrdues dels titulars d’aquests ETF i una manca general d’inversió institucional important, tot això suggereix que el mercat de Bitcoin ETF pot necessitar més temps per desenvolupar-se completament.
Un punt crític que ha plantejat Bianco són les importants sortides netes al mercat de Bitcoin ETF. Citant dades de Farside Investors, Bianco va mostrar que hi ha hagut més de 1.000 milions de dòlars en sortides netes dels 11 ETF de Bitcoin dels EUA en només els últims vuit dies de negociació.
Això ha reduït els actius totals gestionats (AUM) dels ETF de Bitcoin d’un màxim de 61.000 milions de dòlars al març a uns 48.000 milions de dòlars. Bianco va argumentar que aquestes sortides demostren la necessitat d’un interès més sostingut i una entrada de capital dels inversors institucionals.
A més, va assenyalar que la majoria de les entrades als ETF de Bitcoin provenien de titulars de criptomonedes existents que van tornar a canviar les seves posicions als comptes financers tradicionals (Trad-Fi) en lloc de nous inversors que entraven al mercat. Això indica que els ETF poden no haver atret capital fresc com s’esperava inicialment.
Afegint credibilitat a l’escepticisme, Bianco va esmentar que fins i tot BlackRock confirma que aproximadament el 80% de les compres de Bitcoin ETF probablement s’hagin fet a través de comptes en línia autodirigits, cosa que suggereix a més que els inversors institucionals encara no han interaccionat plenament amb el mercat de Bitcoin ETF.
L’expert va afegir:
L’anàlisi cripto-quant suggereix que la majoria de les entrades d’ETF de Spot BTC provenien de titulars de la cadena que tornaven als comptes de tradfi, de manera que molt pocs diners “nous” han entrat a l’espai criptogràfic. Fins ara, aquests instruments NO han estat a l’altura del bombo de “aquí vénen els boomers”. Molts pocs han vingut, i els que ho tenen tenen pèrdues i ara poden marxar (sortides d’1 mil milions de dòlars durant els darrers 8 dies).
Què necessita el mercat de Bitcoin ETF per madurar?
Tot i que el rendiment recent dels ETF de Bitcoin pot no haver complert les expectatives inicials, Bianco continua sent optimista que encara poden convertir-se en un instrument valuós per a l’adopció de criptomonedes.
Va destacar la necessitat de “paciència” i el desenvolupament de més eines en cadena que puguin impulsar el mercat. Bianco diu que pot trigar “un parell de temporades, inclòs un hivern o dos i avenços en el desenvolupament” abans que el mercat de Bitcoin ETF arribi realment al seu pas.
El CEO va assenyalar:
Aquestes eines poden ser un instrument d’adopció? Sí, potser després de la propera data (2028) i després d’un desenvolupament important d’eines en cadena. (és a dir, DeFi de la cadena BTC, NFT, pagaments, etc.)
Imatge destacada creada amb DALL-E, gràfic de TradingView
