A mesura que el mercat avança cap a un nou trimestre, les previsions al voltant dels objectius del final del segon trimestre comencen a construir-se.
Tanmateix, per avaluar la direcció potencial, és important mirar enrere. El primer trimestre va ser baixista, amb Bitcoin ($ BTC) tancant un 22,2%, el seu pitjor comportament trimestral des del 2018.
Ethereum ($ETH), per la seva banda, va tancar el trimestre amb una baixada del 29,36%, tot i que continua sent una millora respecte a les pèrdues del 45,41% del primer trimestre de 2025.
Tanmateix, si prenem el cicle de 2025 com a cas base, el rally del 36,48% d’Ethereum va superar a Bitcoin aproximadament 1,2x, destacant $ETHel rebot més fort. Dit això, un informe recent de CryptoQuant suggereix que aquesta tendència ja s’està desenvolupant, amb març liderant el canvi.
Durant el mes, Bitcoin va registrar un guany marginal de +1,83%, mentre que Ethereum va avançar +7,12%, cosa que indica una clara rotació del capital.
Al mateix temps, la capitalització del mercat de Bitcoin es va contraure lleugerament (-0,43%), mentre que Ethereum es va expandir (+2,97%), reforçant la narrativa del desplaçament del capital cap a actius de beta més alta.
En particular, aquesta divergència es valida encara més en la dinàmica de l’oferta.
Les contínues sortides d’intercanvi d’Ethereum, per exemple, apunten a un canvi gradual cap a una retenció a llarg termini. A més, les dades a la cadena ho donen més suport: el Coinbase Premium Gap està millorant, indicant una recuperació en fase inicial.
Mentrestant, les adreces actives d’Ethereum continuen tenint una tendència més alta, cosa que indica un augment de l’ús de la xarxa.
En essència, el $ETH/$ BTC La ràtio pujar al 5,15% al març no va ser casual. En canvi, va ser impulsat per una barreja de fluxos rotatius, endurint la dinàmica de subministrament i millorant l’activitat a la cadena.
Naturalment, això ens porta a la pregunta clau: s’està configurant la configuració perquè Ethereum superi Bitcoin al segon trimestre?
Els fluxos institucionals comencen a posar-se al dia amb els fonaments d’Ethereum
La força d’Ethereum no sempre es captura completament mitjançant l’acció tècnica del preu a curt termini.
En canvi, el preu tendeix a endarrerir els fonaments subjacents. La lògica és senzilla: a DeFi, l’augment de l’activitat de la xarxa es tradueix directament en una major demanda $ETH. Tanmateix, aquesta demanda no es reflecteix immediatament en l’acció dels preus.
En lloc d’això, s’acumula a la cadena primer abans de ser posat en preu pel mercat.
Mirant el recent informe CryptoQuant, sembla que Ethereum s’està apropant a aquesta fase. Tal com es mostra a les dades, l’SMA de 7 dies del “Recompte total de transferències” d’Ethereum ha tornat a superar els 1,3 milions, revisant els nivells vists per darrera vegada a mitjans de febrer, màxims històrics.
Per contextualitzar, un SMA elevat de 7 dies de “Recompte total de transferències” normalment indica una activitat elevada a la cadena, que reflecteix un ús més fort en transferències, comerç i interaccions DeFi.
Més important encara, les tendències d’acumulació recents suggereixen que la participació institucional pot estar començant a posar-se al dia amb aquesta fortalesa de la xarxa subjacent.
Ara, quan es combina amb l’augment de l’índex Coinbase Premium, l’augment de les adreces actives i els fluxos de capital més forts observats al març, el panorama es torna més constructiu.
Aquests indicadors “col·lectivament” apunten a la demanda a la cadena, amb la participació tant minorista com institucional mostrant primers signes d’alineació.
En conjunt, això suggereix la formació primerenca d’una base per a un $ETH/$ BTC Rotació del segon trimestre, amb Ethereum cada cop més posicionat per superar Bitcoin al final del segon trimestre.
Resum final
- Rotació de capitals de març i millora $ETH/$ BTC els fluxos suggereixen un canvi de posicionament en fase inicial cap a Ethereum.
- L’augment de l’activitat de transferència, la millora de Coinbase Premium i les adreces actives més altes indiquen un enfortiment de la demanda a la cadena, preparant l’escenari per al rendiment superior d’Ethereum al segon trimestre.
