Segons el gestor d’actius Bitwise, és possible que el preu de Bitcoin ja hagi tingut els efectes d’una política monetària més estricta, deixant les accions més exposades als darrers xocs macroeconòmics.
Els comentaris de l’empresa arriben quan la criptomoneda continua corregint-se per sota dels 70.000 dòlars, una baixada de més del 23,7% des de l’any.
Els disturbis geopolítics i les interrupcions energètiques, en particular pel conflicte entre els Estats Units i l’Iran que sufoca l’estret d’Ormuz, han fet pujar els preus del petroli i del gas en les últimes setmanes. Aquest augment ha pressionat les expectatives d’inflació, fent que els mercats retrocedeixin les apostes anteriors a les retallades de tipus de la Reserva Federal.
Als mercats de predicció com Polymarket i Kalshi, les probabilitats percebudes que la Fed redueixi els tipus d’interès aquest any van passar de gairebé certesa a dubtosa. Els comerciants ara estan posant els preus amb una probabilitat de prop del 40% que les tarifes no es redueixin en absolut, en lloc de menys del 3%.
“Els preus de l’energia continuen estretament relacionats amb les expectatives d’inflació”, va dir Luke Deans, investigador principal associat de Bitwise. “L’augment recent ha donat lloc a un canvi significatiu en els preus de la política monetària, amb les retallades de tipus de la Reserva Federal previstes per a l’any en gran mesura cap a les expectatives d’un nou enduriment”.
Tot i que les accions han començat a caure com a resposta, amb l’índex S&P 500 perdent gairebé un 8% durant l’últim mes, Bitwise argumenta que bitcoin ja s’ha ajustat. La criptomoneda ha estat baixant des de l’octubre de 2025, reflectint la seva sensibilitat a la liquiditat i l’apetit al risc dels inversors.
“Bitcoin, un actiu molt reflexiu i sensible a la liquiditat, normalment respon abans als canvis en l’apetit al risc”, va dir Deans. Això suggereix que els actius digitals van començar a reflectir unes condicions financeres més ajustades per davant de molts actius de risc tradicionals. Els indicadors de valoració relativa reforcen encara més aquesta dinàmica”.
Un indicador, el Múltiple de Mayer, que compara el preu al comptat de bitcoin amb la seva mitjana de 200 dies, s’ha situat en els percentils inferiors del seu rang històric des del gener, va dir Deans. Això suggereix $ BTC ja ha patit un ampli reinici de les expectatives.
En canvi, va dir, les accions van entrar a l’any “a nivells de valoració elevats i només més recentment han començat a revaloritzar-se a mesura que les condicions macro es van deteriorar”.
“Històricament, els actius que han patit una compressió de valoració substancial tendeixen a mostrar una sensibilitat a la baixa reduïda a mesura que el palanquejament i el posicionament especulatiu es desenvolupen progressivament”, va dir Deans a CoinDesk. “Alternativament, els mercats que cotitzen més a prop dels màxims cíclics sovint mantenen una major vulnerabilitat als catalitzadors macro negatius”.
Dins de la criptografia, el domini de bitcoin ha endurit l’estructura del mercat. Bitwise va assenyalar que les correlacions entre altcoins han augmentat, apuntant a un entorn d’un sol factor impulsat per $ BTCel preu de.
