Bitcoin s’enfronta a una nova pressió macro després que l’últim informe d’ocupació dels EUA va assenyalar un mercat laboral més fort del que s’esperava, augmentant els rendiments del Tresor i reduint la probabilitat de retallades de tipus de la Reserva Federal a curt termini.
L’economia nord-americana va afegir 130.000 llocs de treball al gener, gairebé el doble de les expectatives del consens. Paral·lelament, la taxa d’atur va baixar fins al 4,3%, mostrant una resiliència continuada del mercat laboral.
Tot i que una forta ocupació és positiva per a l’economia en general, complica les perspectives d’actius de risc com Bitcoin.
El creixement de l’ocupació als Estats Units es va accelerar inesperadament al gener i la taxa d’atur va caure fins al 4,3%, signes d’estabilitat del mercat laboral que podrien donar marge a la Fed per mantenir els tipus d’interès durant un temps mentre els responsables polítics controlen la inflació https://t.co/kFkiSxgylK pic.twitter.com/dHZX5mWOvr
— Reuters (@Reuters) 11 de febrer de 2026
Les fortes dades d’ocupació retarden les expectatives de retallades
Els mercats havien estat anticipant possibles retallades de tipus en els propers mesos enmig de les preocupacions per la desacceleració del creixement. No obstant això, un mercat laboral resilient redueix la urgència d’una flexibilització monetària.
Com a resultat, els inversors van revaloritzar les expectatives de la política de la Reserva Federal.
Els mercats de bons van reaccionar immediatament. El rendiment del Tresor a 10 anys dels EUA va saltar cap al nivell del 4,2%, augmentant diversos punts bàsics després de l’informe. El rendiment a dos anys també va augmentar, reflectint una probabilitat reduïda de retallades a curt termini.
Els rendiments del tresor a deu anys van augmentar 8 pb fins al 4,20% (que ha estat un imant per al mercat) a l’informe d’ocupació. Tenint en compte la combinació d’enormes revisions a la baixa i de contractació de gener superior a l’esperada, és probable que la direcció sigui de costat fins a l’informe de l’IPC de divendres. pic.twitter.com/GOM1uNl19B
— Kathy Jones (@KathyJones) 11 de febrer de 2026
Els rendiments més alts endurin les condicions financeres. Augmenten els costos d’endeutament a tota l’economia i augmenten la taxa de descompte utilitzada per valorar els actius de risc.
Per què els rendiments més alts de pressió Bitcoin
Bitcoin és molt sensible a les condicions de liquiditat. Quan els rendiments del Tresor augmenten, el capital tendeix a girar cap a actius més segurs i generadors de rendiment, com ara els bons governamentals.
Al mateix temps, un dòlar més fort sovint acompanya l’augment dels rendiments. Un dòlar més ferm redueix la liquiditat global i fa que els actius especulatius siguin menys atractius.
Preu de Bitcoin durant la darrera setmana. Font: CoinGecko
Aquesta combinació crea vents contraris als mercats criptogràfics.
Tot i que Bitcoin es va estabilitzar breument a prop del nivell de 70.000 dòlars a principis de setmana, les dades d’ocupació augmenten el risc d’una nova volatilitat. Sense un senyal clar que la Fed alleujarà la política, la liquiditat continua limitada.
“Per a Bitcoin, aquest informe és un vent contrari a curt termini. Un ritme d’aquesta magnitud disminueix la probabilitat d’una rebaixa de tipus de març i reforça la pausa de la Fed al 3,50%-3,75%. El catalitzador monetari més barat que necessiten els actius de risc per a una recuperació sostinguda acaba de sortir més enllà. Espereu que el dòlar a la pressió sigui més alt en un rang de pressió més alt en el rang de B. termini”, va dir a BeInCrypto David Hernandez, especialista en inversió en criptomoneda de 21shares.
L’estructura del mercat amplifica l’estrès macro
El recent accident va demostrar com s’ha tornat sensible Bitcoin als canvis macro. Els grans fluxos d’ETF, la cobertura institucional i el posicionament palanquejat poden accelerar els moviments quan les condicions financeres s’endureixin.
Un mercat laboral més fort no garanteix que Bitcoin caurà. Tanmateix, redueix un dels catalitzadors alcistes clau: les expectatives d’una política monetària més fàcil.
“A curt termini, Bitcoin sembla a la defensiva. El nivell clau a mirar és de 65.000 dòlars. Tanmateix, si aquest informe fort resulta ser temporal en lloc d’un signe que l’economia s’està escalfant de nou, la Fed encara podria reduir els tipus a finals d’aquest any. Quan això succeeixi, l’oferta limitada de Bitcoin torna a ser important. Les dades fortes avui poden retardar un repunt”, va dir Hernández.
Probabilitat de retallades de tipus de la Fed per al març de 2026. Font: CME FedWatch
La línia de fons
L’últim informe d’ocupació als Estats Units reforça un entorn de taxes “més alt per més temps”.
Per a Bitcoin, això no és immediatament catastròfic. Però dificulta el manteniment sostingut.
A menys que la liquiditat millori o els rendiments es redueixin, el context macro ara s’inclina cautelós en lloc de donar suport als mercats criptogràfics.
La publicació Per què les dades d’ocupació dels EUA constitueixen un cas preocupant per a Bitcoin va aparèixer primer a BeInCrypto.
