Font: AdobeStock / photo_gonzo
L’empresa de desenvolupament de Bitcoin (BTC) MicroStrategy pot estar planejant diluir el valor dels accionistes després que el preu de les seves accions i bons convertibles es disparés en els últims mesos.
Bons convertibles de MicroStrategy
Des de l’1 de gener, MSTR ha augmentat un 110% fins als 1.440 dòlars per acció. Mentrestant, els seus bons convertibles, emesos a finals del 2020 per recaptar 650 milions de dòlars, ara cotitzen per més de tres vegades el seu valor nominal, que es basa en el seu preu de conversió de 397,99 dòlars.
Un “bo convertible” és un instrument de deute que actua com un bon normal amb un tipus d’interès fix, però també pot ser retornat per l’emissor en noves accions si el valor de les seves accions augmenta prou.
Sovint són emesos i utilitzats per les empreses per recaptar capital a taxes inferiors a les del mercat sense necessàriament diluir el valor dels accionistes immediatament mitjançant l’emissió de noves accions. Atès que els tipus d’interès estàndard estan ara en màxims de dècades, són una opció especialment atractiva per a MSTR, que busca recaptar diners ràpidament per comprar la major quantitat de BTC possible.
Segons el comunicat de premsa de MicroStrategy de desembre de 2020, els bons porten una taxa d’interès del 0,75% i vencen el desembre de 2025.
Així, MicroStrategy es presenta amb dues opcions: retirar el bon convertible i retornar els inversors amb efectiu per 2.500 milions de dòlars, o permetre’ls vencer el 2025, convertir-se en accions i inundar el mercat amb 1,63 milions d’accions.
Michael Youngworth, cap d’estratègia global de convertibles i preferents de Bank of America Corp., va dir el següent a Bloomberg:
“És més probable que un bon convertible profund en diners es converteixi finalment en accions en lloc de ser comprat per l’emissor”.
HODLing Bitcoin Forever
El pla de MicroStrategy per fer front al deute continua sent incert, però sembla poc probable un simple pagament en efectiu. Una presentació de finals de 2023 va mostrar que l’empresa només tenia 46,8 milions de dòlars en efectiu i equivalents en efectiu al seu balanç.
La gran majoria de la riquesa de l’empresa es manté en Bitcoin (BTC), que ara suma 214.245 BTC per valor de 14.900 milions de dòlars. El president executiu de l’empresa, Michael Saylor, ha deixat clar que MicroStrategy no té previst vendre cap de les seves monedes, que pot tenir durant més de 100 anys.
El mes passat, MicroStrategy va completar dues vendes separades de bitllets convertibles per un total de 1.400 milions de dòlars. Tots els ingressos de la venda es van utilitzar per comprar més Bitcoin.
