Aquest és un segment del butlletí Lightspeed. Per llegir edicions completes, subscriu-te.
Un tema recurrent a la criptografia és que els titulars de fitxes segueixen descobrint que no tenen els mateixos drets de protecció que els accionistes.
Les proteccions legals fan que les fusions i adquisicions siguin un procés fluid. Per exemple, si BigCo adquireix LittleCo per 1 $ per acció, les persones que posseeixen les accions de LittleCo haurien d’obtenir 1 $ per acció. L’adquirent està comprant l’empresa i les accions són l’empresa, de manera que els accionistes es compren. Cap inversor es queda enrere. Hi ha excepcions, però en general “se suposa” que és la manera com funciona segons les lleis financeres tradicionals.
Cryptoland, però, té les seves pròpies regles.
Hi ha diversos esforços per mitigar aquest problema, com ara MetaDAO’s mercats de futarquia o els Blockworks Token Transparència informes. Però el valor predeterminat de moment és principalment fer-lo sentir a Twitter.
Pump adquireix Padre
Pump va anunciar el seu adquisició del Pare divendres passat. Padre és un terminal comercial amb aproximadament un 4% de quota de mercat a Solana (també és a BNB Chain, Base i Ethereum).
El Padre també té un testimoni PADRE propi. Per què un terminal comercial té un testimoni? No ho sé. El testimoni confereix coses com ara descomptes en tarifes i accés a funcions, que és agradable, però no és el mateix que “tenir el Padre”, que és una cosa diferent.
Malauradament per als inversors de PADRE que van recaptar ~ 1,7 milions de dòlars a Fjord Foundry fa 19 mesos, aquest testimoni “ja no tindrà utilitat a la plataforma sense més plans per al futur”, segons l’adquisició de Pump. anunci.
Font: X
Els titulars de fitxes de PADRE es van molestar i es van produir queixes de catifes clàssiques, amb algunes al·legant l’equip estava prohibint als usuaris de Discord per parlar de la cosa indescriptible dels drets de propietat.
A continuació podeu veure que el preu de PADRE va baixar un 80% moments després que l’adquisició es fes pública.
Això no passaria en un univers alternatiu on els tokens criptogràfics es regeixen per les mateixes lleis que TradFi.
Però a Cryptoland, si el testimoni que teniu és adjacent a l’empresa que es compra, i aquest testimoni no us dóna una consideració en efectiu, llavors el més racional que cal fer per al titular de PADRE, en conèixer la seva adjacència, és ser extremadament adjacent i vendre.
En qualsevol cas, l’enrenou a Twitter sembla haver impulsat els equips a prendre mesures.
Aquest mateix matí, Padre ha anunciat que els titulars de fitxes PADRE seran compensats amb fitxes PUMP, a partir d’una instantània del divendres 24 d’octubre de 2025.
Bonic! Aquesta és la part on la governança criptogràfica de vegades és benèvola.
Tot i així, hi ha un problema de valoració. Si Pump comprés Padre per, per exemple, 40 milions de dòlars, i el valor de PADRE a la instantània era d’aproximadament 5 milions de dòlars, aleshores compensar els titulars de fitxes al mercat és només un 13% del que haurien obtingut segons el valor patrimonial implícit de l’acord.
Els accionistes haurien aconseguit els 40 milions de dòlars a prorrateig, tal com assenyala StrategicHash.
Fer “sencers” els titulars de PADRE al preu de preanunci és millor que res, suposo, però tampoc és el mateix que pagar-los com si fossin propietaris de l’empresa, perquè no ho fan.
Podeu pensar en l’intercanvi de Pump com un gest de bona voluntat, o fins i tot una estratègia de retenció de clients (Padre), com si United Airlines us ofereix 1.000 milles per cancel·lar el vostre vol. Però no és un pagament legal.
