S’espera que el president de la Fed, Jerome Powell, mantingui el seu propi compromís de reduir els tipus d’interès al setembre durant la seva intervenció a la reunió de Jackson Hole divendres.
Si bé els mercats tenen un preu fort en un tall de velocitat, Powell pot evitar donar senyals definitius, destacant la incertesa que envolta el procés. La firma d’investigació LHMEYER va suggerir que Powell podia temperar les expectatives per evitar que els mercats es fixessin completament en el tall.
El discurs de Powell tindrà una pressió encara més gran de l’habitual aquest any. El president dels Estats Units, Donald Trump, ha estat criticant la cadira de la Fed durant mesos, anomenant -lo una “mula tossuda” i “poc intel·ligent” i criticant durament la seva resistència a les retallades de tipus d’interès.
Trump està disposat a desafiar l’equilibri intern del poder de la Fed, nomenant l’economista Stephen Miran, una figura alineada amb la seva afiliació política, per omplir el seient vacant a la Fed. Miran, que dóna suport a les crides de Trump a les retallades de tipus d’interès, també defensa les reformes de la Fed que permeten als presidents a desestimar figures com Powell.
L’economista en cap de TS Lombard, Steven Blitz, va comentar: “Miran no és un que es veurà afectat per la tradició. Serà el provocador de Trump a la FOMC i no ho ocultarà.”
La feina de Powell no es dificulta més per la pressió de Trump i la influència potencial de Miran. A la darrera reunió de la Fed, Christopher Waller i Michelle Bowman, considerades entre els seus candidats successors, van votar contra la majoria per reduir els tipus d’interès.
Al front de les dades, la imatge es barreja. Un dèbil informe d’ocupació de juliol va suposar una desacceleració del mercat de treball, mentre que un augment de l’índex de preus del productor va impulsar la preocupació perquè les tarifes de Trump augmentessin els preus dels consumidors. “Les tarifes han creat un efecte estancat i han complert seriosament la feina de la Fed”, va dir Torsten Sløk, economista en cap d’Apollo Global Management.
L’economista en cap de Barclays, Marc Giannoni, però, va assenyalar que l’enfocament de Powell per avaluar la taxa d’atur serà decisiu. Recordant les advertències de Powell després de la reunió de juliol, Giannoni va dir: “Si Powell reitera que la taxa d’atur podria mantenir-se baixa a causa dels factors de l’oferta com la immigració, malgrat el debilitament de l’ocupació, la probabilitat de reduir la taxa es podria reduir fins al 50%”.
Les expectatives del mercat per a una reducció de tipus d’interès de setembre han disminuït recentment. Després de les dades de l’índex de preus del productor i les declaracions prudents dels membres de la Fed, les expectatives han baixat fins al 85%.
*Això no és un consell d’inversió.
