El custodi d’actius digitals del Regne Unit, Copper, creu que la caiguda de Bitcoin durant mesos s’acosta a la seva etapa final, amb la dinàmica del mercat que ara s’assembla al “comportament de tendència a la baixa”, la fase que històricament precedeix les grans inversió.
Copper, el custodi cripto institucional amb seu a Londres fundat per l’antic canceller del Regne Unit Philip Hammond, va dir dimecres al seu Campana d’obertura tingueu en compte que la mecànica que impulsa la caiguda de Bitcoin ha canviat.
Segons l’empresa, la primera part de l’actual tendència a la baixa va estar dominada per una gran sensibilitat als fluxos d’ETF, les reemborsaments van fer baixar els preus de manera fiable. Però aquesta relació ara s’ha trencat.
La influència de l’ETF s’ha col·lapsat: un senyal clau de tendència a la baixa
Els analistes de Copper diuen que l’elasticitat de 30 dies entre els fluxos i els rendiments de l’ETF ha caigut a un dels nivells més baixos de l’any, un senyal revelador que el mercat ja ha absorbit fortes vendes.
“No confirma una inversió”, Copper va escriure, “Però sí que confirma que la part directa i impulsada pel flux del moviment està enrere”.
El coure ha agrupat les participacions d’ETF de Bitcoin en “bandes” senzilles, zones estructurals que mostren on el preu de Bitcoin tendeix a establir-se en funció de la quantitat que tenen els ETF de Bitcoin. Suggereixen que aquestes bandes han estat sorprenentment consistents:
- 40.000 $–60.000 $: ancorat per una menor propietat d’ETF
- 70.000 $–90.000 $: acumulació de nivell mitjà
- 100.000 $–120.000 $: l’altiplà estructural superior
Aquests, diu Copper, no són grups aleatoris. Es comporten com les prestatgeries de preus d’escala que puja Bitcoin a mesura que creix la demanda d’ETF.
“A mesura que els ETF van acumular més Bitcoin, Bitcoin es va anar traslladant a zones de preus més alts, gairebé com pujar una escala.”, van dir els analistes de Copper.
L’anàlisi de Copper mostra que quan els ETF impulsen Bitcoin per primera vegada a una nova banda de propietat, els propers 10 dies històricament es veuen guanys del 10 al 13%. El mercat s’adapta al nou nivell de propietat institucional durant aquest període. Tanmateix, una vegada que les entrades d’ETF s’estabilitzen dins d’aquesta banda, els rendiments a termini tendeixen a aplanar-se, el que significa que els preus deixen de moure’s bruscament i el mercat entra en una fase més lateral.
El mercat està absorbint la venda d’ETF
Bitcoin cotitza actualment al voltant de 86.000 dòlars, però Copper diu que les participacions d’ETF de BTC es concentren principalment a la part superior del seu rang històric, a la banda de propietat més alta, històricament associada a la zona de preus de 100.000 a 120.000 dòlars.
Segons Copper, no només importa la banda, sinó com es comporta Bitcoin dins d’ella.
“El comportament avançat dins d’aquests prestatges és el que importa per a les perspectives”, van dir els analistes. “Quan els ETF entren per primera vegada en una nova franja de propietat, els deu dies següents produeixen històricament un fort seguiment a l’alça, de mitjana entre el 10 i el 13%. Una vegada que una banda s’ocupa completament, els rendiments a termini s’aplanen aproximadament a l’1-2%. I a la banda més alta, la que ens trobem ara, la rendibilitat mitjana de deu dies en realitat es torna lleugerament negativa. Aquesta és l’única banda de dades de retorn en el conjunt de dades.”
Això, diu Copper, explica per què Bitcoin de vegades ha augmentat fins i tot en dies de flux d’ETF negatius, els guanys s’absorbeixen, però sense entrades sostingudes el mercat no pot crear una nova tendència alcista. Segons els analistes, el mercat es troba en l’etapa final de la tendència a la baixa. Un retorn a l’interval de 100.000 a 120.000 dòlars depèn que els fluxos de l’ETF canviïn de manera significativa, ja sigui tornant a una banda inferior per a l’alça a curt termini o augmentant amb una forta acumulació per provocar una ruptura genuïna.
“Fins que els ETF tornin a caure en una banda inferior o trenquin en una banda més alta amb fluxos d’entrada sostinguts, és probable que el mercat es mogui principalment de costat amb un lleuger biaix a la baixa. Estem en la fase final de la tendència a la baixa, però encara no en la fase inicial d’una nova tendència alcista”, van afegir els analistes.
Coinbase assenyala avenços positius a Europa
Tot i que els senyals a curt termini es mantenen barrejats, el panorama institucional europeu més ampli explica una història diferent.
Keith Grose, el nou conseller delegat de Coinbase UK, diu que la regió està experimentant un canvi estructural en la manera com les institucions regulades es relacionen amb els actius digitals. Un exemple: la recent decisió del Banc Nacional Txec de provar una petita cartera d’actius digitals tancada, un dels primers pilots controlats per un banc central de la UE.
Grose diu que moviments com aquest són primerencs però significatius.
“Les condicions del mercat estan canviant a mesura que les institucions d’Europa adopten un enfocament més estructurat i regulat dels actius digitals”. va dir. “Estem veient marcs més clars, infraestructures més sòlides i primers exemples de bancs centrals que fan pilots controlats… inclosa la prova recent del Banc Nacional Txec”.
Afegeix que, tot i que el públic encara no senti el canvi, “Encara no pagueu els queviures amb Bitcoin al Regne Unit” — Europa està construint en silenci les bases perquè els actius digitals esdevinguin una part significativa de la futura infraestructura financera i de pagaments.
“Això fa que la necessitat d’una infraestructura segura, compatible i transparent sigui més important que mai”. va dir la Grose.
La publicació Què ha de fer Bitcoin per tornar a la zona de 100.000 a 120.000 dòlars, Copper Reveals va aparèixer primer a BeInCrypto.
