-
La simulació PoW indica que s’haurien generat 14 milions d’ETH sense el canvi de consens.
-
El mecanisme de crema EIP-1559 és insuficient per neutralitzar l‟emissió fixa dels validadors.
El subministrament circulant d’Ethereum (ETH) ha registrat un increment superior a 1 milió d’unitats des que es va completar el Merge, la transició al mecanisme de consens de prova de participació (PoS).
Segons dades de la plataforma d’anàlisi ecografia.dinersel subministrament total es situa actualment prop dels 121,53 milions d’ETHcosa que representa una taxa d’inflació anualitzada d’aproximadament el 0,24%.
Aquest canvi en la dinàmica del subministrament marca un allunyament de la narrativa dels «diners ultrasònics», concepte que definia Ethereum com un actiu deflacionari. El mecanisme per aconseguir una reducció neta del subministrament es basa en cremar una fracció de les comissions de transacció (EIP-1559); perquè l’actiu sigui deflacionari, la xarxa ha de cremar més ETH del que emet per recompensar als validadors.
Tot i que el Merge va reduir dràsticament l’emissió diària en comparació amb la mineria de prova de treball (PoW), la quantitat d’ETH destruït ha disminuït de forma constant. Des del febrer del 2025, després de l’actualització Pectra al desembre del 2024, Ethereum ha deixat de ser deflacionari de manera sostinguda, una tendència que es va intensificar després de l’actualització Pectra, la qual va consolidar un camí inflacionari a causa dels canvis estructurals en la gestió de dades i les tarifes de la xarxa.
L’increment del subministrament és vinculat directament a l’adopció de les solucions d’escalabilitat de Capa 2 (L2). En processar la majoria de les transaccions fora de la xarxa principal d’Ethereum, la congestió a la capa base ha disminuït. Com a conseqüència, les tarifes de gas es mantenen en nivells mínims, cosa que redueix la quantitat d’ETH que es crema diàriament i permet que l’emissió per als validadors superi la destrucció de monedes.
Simulació: Què hauria passat sense el Merge?
Tot i l?emissió d?aquest milió d?ETH addicional, les dades actuals mostren que el canvi de consens ha contingut l?expansió de la massa monetària de forma massiva. Segons les simulacions de ecografia.dinerssi Ethereum hagués continuat operant sota el sistema de mineria tradicional (PoW), s’haurien emès aproximadament 14 milions d’ETH addicionals en aquest mateix període. Això vol dir que, encara que la xarxa és tècnicament inflacionària en el present, la taxa d’emissió és significativament menor a la de la seva etapa anterior.
