“De vegades les millors inversions són precisament les que no podeu explicar i probablement no tenen sentit.”
– Richard Toh
Quan vaig començar a escriure aquest butlletí de butlletins fa gairebé quatre anys, vaig mantenir el tema d’alt nivell, principalment perquè no entenia el nivell baix.
No és el que esperava que fos.
En lloc d’això, esperava que fos com les notes del matí que de vegades vaig escriure per als clients en la meva feina anterior com a comerciant de renda variable, notes que eren principalment només una notícia extreta d’un terminal de Bloomberg que els clients també tenien, però eren massa mandrosos per mirar (les persones solien pagar -se per fer algunes coses sorprenentment bàsiques en TRADFI).
Vaig pensar que també seria aquest butlletí cada dia A part de les notícies d’aquest dia?
Però quan em vaig asseure a escriure el primer butlletí, em vaig adonar ràpidament que no tenia ni idea de què comptava com a “notícies” a Crypto.
En aquell moment, només havia sentit a parlar de Bitcoin, Ethereum i uns quants altres, i mai no havia escoltat mai el terme “Defi”.
Podria haver fingit saber una mica més que quan vaig sol·licitar la feina, però no necessitava saber -ho gaire més perquè Blockworks buscava algú que coneixia Tradfi millor que Defi.
De manera que el butlletí es va convertir, més o menys, em va portar els lectors mentre vaig aprendre sobre Crypto.
Vaig començar amb preguntes d’alt nivell com, què fa que la seguretat sigui una seguretat? Què guanya diners, diners? Què diferencia els protocols de les empreses? Què diferencia les fitxes de les existències?
Aquestes van ser les coses que podia investigar al vespre i escriure sobre l’endemà, sense importar quina fos la notícia.
I això és el que encara faig ara perquè les coses d’alt nivell van resultar ser el que és més interessant per a mi: Crypto és un intent de reinventar les finances i això fa que l’escriptura sobre Crypto sigui l’oportunitat de divulgar-lo dels primers principis.
Però també vaig haver d’aprendre què és i no és notícia a Crypto, i una de les meves primeres fonts per a això va ser el desglossament amb NLW.
El seu podcast (ja prou popular que NLW pogués passar només per les seves inicials) va comissar les històries de cripto del dia, les va interpretar per a mi i les va posar en el context macro que jo coneixia més, tots en 15 minuts eficients que s’ajusten perfectament dins del meu limitat d’atenció.
Vaig aprendre molt.
Així doncs, aproximadament un any a l’escolta, quan NLW va llegir inesperadament dos dels meus butlletins per a un dels seus podcasts de diumenge, vaig sentir que havia arribat.
Si NLW pensés que la meva escriptura valia la pena compartir -la amb la seva audiència, potser pensava, podria deixar de sentir -me com si ho fes.
(Divulgació completa: segueixo sentint com si ho fes.)
Per aquest motiu, És molt divertit per a mi compartir que aquest butlletí està rebrandat com a desglossament i es va combinar amb el podcast de NLW com una de les marques de mitjans en expansió de Blockworks.
Res no canviarà el contingut: encara us portaré al llarg del passeig mentre intento donar sentit a cripto, mercats i invertir.
Però podeu esperar algunes actualitzacions reflexives tant al podcast com al butlletí que reflecteixen la nostra missió compartida per esbrinar el futur de les finances.
Hauria de ser divertit.
Crypto picolat?
He après més coses sobre les finances en els meus quatre anys escrivint sobre cripto que el que vaig fer durant els meus 25 anys treballant en finances.
Quan era comerciant de renda variable i un analista em va fer una idea de borsa, la meva primera pregunta no va ser “aquesta acció és una seguretat?”
Tampoc va ser la meva última pregunta: abans que Crypto em va obligar a pensar en què fa que alguna cosa sigui una seguretat, ni tan sols havia sentit a parlar de la prova de Howey.
Ara puc recitar les quatre pinces de Howey de la memòria.
(Sí, estic disponible per animar la vostra propera conversa del sopar, gràcies per preguntar -ho!)
Tampoc havia pensat gaire en el que guanya alguna cosa abans que Bitcoin em va obligar a pensar -hi també.
És bastant intuïtiu: els diners són el que utilitzeu per pagar les coses (només ser una botiga de valor no es qualifica, ho sento).
Però com són els diners creada Resulta ser un misteri profund.
Quan l’economista Richard Werner va anar a un banc d’una branca on va poder observar personalment cada pas del procés de préstec amb l’esperança de demostrar que els bancs creen diners “fora d’aire prim”, no va identificar el moment exacte de la creació.
Resulta que els diners són emergents, com la consciència.
Em vaig topar amb un misteri similar quan intentava determinar si els titulars de Token posseeixen els protocols en els quals creuen que s’inverteixen.
Encara no estic segur d’això: els protocols són només programari, així que potser no poden ser “propietat” en el sentit tradicional, però si els titulars de token poden votar per canviar el programari, potser poden.
Més intrigant, però, fer -me aquesta pregunta no m’ha fet saber si accionistes posseir el empreses S’inverteixen.
Els accionistes es pensen en ells mateixos com a propietaris, però, l’erudit de dret corporatiu, Lynn Stout, diu que no ho són (ella argumenta de manera convincent que les corporacions s’allunyen).
Els inversors tradicionals poden desestimar aquestes preguntes com a acadèmics: el sistema els funciona bé, siguin quins siguin els seus fonaments filosòfics.
Però Crypto pot obligar -los a començar a filosofar.
La setmana passada, Hester Peirce va dir que la SEC està estudiant una exempció que permetria als valors comercialitzar les cadenes de blocs; I aquesta setmana, el seu col·lega, Mark Uyeda, va dir que la tokenització té “el potencial de canviar dràsticament el funcionament dels mercats financers”.
Si és així, pot canviar dràsticament la manera de la gent pensar sobre els mercats financers, també.
