Tot i que històricament diversos miners de bitcoins han tingut problemes financers, alguns observadors del segment han dit que és probable que els jugadors més grans de l’espai sobrevisquin a la propera reducció a la meitat.
La consolidació del sector sembla molt probable, però, ja que s’espera que algunes empreses mineres lluitin més que altres. Tot i així, moltes d’aquestes empreses s’han preparat àmpliament per a la reducció a la meitat i es mantenen esperançades, almenys públicament.
Establert per a poc més d’una setmana d’aquí a una setmana, la reducció a la meitat de bitcoins de 2024 representa un punt en què les recompenses mineres per bloc s’estableixen per baixar de 6,25 BTC a 3,125 BTC, fent pressió addicional sobre els miners i els seus resultats.
Algunes empreses mineres, en previsió, han intentat reforçar els seus balanços, desplegar màquines més eficients i diversificar els fluxos d’ingressos.
Llegeix més: La reducció a la meitat de Bitcoin falten a poques setmanes: així és com s’han preparat els miners
Els gegants de la indústria com Marathon Digital i Riot Platforms semblen tenir un avantatge clar sobre la majoria de companys, atès que els seus balanços consisteixen en més de 1.000 milions de dòlars cadascun en efectiu combinat i BTC.
Chase White, analista sènior de Compass Point Research & Trading, va dir anteriorment que els miners privats que no tenen fàcil accés al capital dels mercats públics tenen més probabilitats d’haver de tancar les operacions després de la retallada de les recompenses mineres per bloc.
Tot i esperar “dolor per a tothom”, White va afegir que els miners amb un deute baix o nul, els costos d’energia del quartil inferior i les flotes mineres eficients probablement estaran bé.
No totes les empreses mineres compleixen aquests criteris.
I, per tant, queda la qüestió de quines empreses d’aquest tipus sortiran intactes i més fortes a l’altre costat de la reducció a la meitat.
Problemes financers passats per als miners
Diverses fonts van tenir problemes per trobar qualsevol miner important greument ferit per l’últim esdeveniment de reducció a la meitat fa quatre anys.
Però, a diferència dels dos esdeveniments de reducció a la meitat anteriors el 2016 i el 2020, l’esdeveniment de reducció a la meitat del 2024 pot provocar una onada de consolidació i impagaments a l’espai madur, segons Kayla Joyce, associada del despatx d’advocats Holland & Knight.
No va revelar què creu que podria estar més en risc.
Llegeix més: La consolidació dels miners de Bitcoin sembla imminent a mesura que es veu a la meitat
“La reducció a la meitat del 2020 semblava tenir menys impacte perquè la indústria minera de bitcoins era un espai més petit abans del mercat alcista criptogràfic del 2021”, va dir Joyce a Blockworks. “Els inversors només van començar a invertir diners a la indústria el 2021”.
En lloc de la reducció a la meitat del 2020, es van produir dificultats al sector miner com a conseqüència de l’hivern criptogràfic del 2022, que va seguir a les empreses mineres acumulant un deute substancial per finançar iniciatives de creixement agressives.
L’operador del centre de dades de la mineria criptogràfica Compute North es va declarar en fallida el setembre de 2022 després de recaptar 385 milions de dòlars en finançament de deute aquell febrer. L’empresa va dir en les declaracions de fallida en aquell moment que devia fins a 500 milions de dòlars a almenys 200 creditors.
Core Scientific es va declarar en fallida el desembre de 2022. En aquell moment va assenyalar que, tot i que el seu flux d’efectiu era positiu, no era suficient per pagar un préstec de finançament d’equips.
L’empresa amb seu a Texas va sortir de la fallida al gener, reduint el seu deute net a 571 milions de dòlars convertint el deute del prestador d’equips i dels titulars de bitllets convertibles en capital.
El CEO de Core Scientific va dir a Blockworks el mes passat que, d’ara endavant, la companyia pretén ser més “pragmàtica” en la seva estratègia de creixement de la infraestructura i més “oportunista” pel que fa a la compra de màquines.
Llegeix més: CEO científic bàsic: compra de màquines, clau de desapalancament al voltant de la reducció a la meitat de Bitcoin
Tot i que Argo Blockchain no va fer fallida enmig del mercat baixista del 2022, l’empresa amb seu a Londres va dir a finals d’aquell any que buscava evitar aquest destí tot i tenir “efectiu insuficient” per mantenir les operacions durant molt més temps.
Argo va extreure 103 bitcoins el mes passat i va tenir actius digitals per valor de l’equivalent a 26 BTC (1,82 milions de dòlars), el 31 de març. La companyia també va tancar el mes passat la venda de la seva instal·lació a Mirabel, Quebec per 6,1 milions de dòlars.
Va utilitzar els ingressos de la venda per pagar la hipoteca restant de la instal·lació de Mirabel d’1,4 milions de dòlars i també va pagar una part del seu deute pendent amb Galaxy Digital. Argo encara deu a Galaxy 12,8 milions de dòlars, per sota del seu saldo de deute original de 35 milions de dòlars a l’empresa.
En general, la companyia va reduir el seu deute en 12,4 milions de dòlars durant el primer trimestre, va dir Thomas Chippas, director general d’Argo Blockchain, en un comunicat.
Va afegir: “A mesura que ens acostem a la reducció a la meitat, continuem centrant-nos a racionalitzar les nostres operacions i funcionar de la manera més eficient possible”.
Una ullada al cost de l’haixix, el destí dels miners aquesta vegada
Un cop d’ull al preu de l’hash i al cost de l’hash de les empreses mineres públiques és un senyal que algunes estan millor posicionades que d’altres cap a la reducció a la meitat.
El preu del hash, tenint en compte el preu del bitcoin, la dificultat de la xarxa, la subvenció de bloqueig i les tarifes de transacció, mesura quant pot esperar guanyar un miner amb una quantitat específica de taxa de hash. Està correlacionat positivament amb els canvis de preu de BTC i negativament relacionat amb les fluctuacions de la dificultat de la mineria de bitcoins.
El cost del hash és essencialment el mateix que el preu del hash, però ve des d’una perspectiva diferent: mesurar el cost per a un miner.
La reducció del cost de l’hash, mitjançant la millora de l’eficiència mitjançant el desplegament de màquines més noves o l’assegurament de tarifes energètiques més baixes, ha estat un enfocament clau per a les empreses del segment a mesura que s’apunta la reducció a la meitat.
El preu de l’hash per a bitcoin es va situar en uns 118 dòlars per petahash per segon (PH/s) divendres, segons les dades de l’índex Hashrate.
Aquest preu del hash es reduirà a la meitat després de la meitat, va assenyalar Wolfie Zhao, cap d’investigació de TheMinerMag, que actualment significa poc menys de 60 dòlars PH/s.
“En aquest escenari, la majoria de les empreses mineres encara explotarien amb un benefici brut, encara que molt menys que abans”, va dir a Blockworks.
(El gràfic TheMinerMag es troba al fil en curs)
Alguns dels miners que cotitzen en borsa amb un cost de hash més elevat no tenen gaire deute al seu balanç, va assenyalar Zhao. Les empreses amb ràtios de deute a capital propis elevats, com ara Greenidge, Terawulf i Stronghold Digital, es troben a l’extrem inferior de l’escala de costos de hash global, va afegir.
“Així doncs, sembla que la majoria dels miners públics sobreviuran a la meitat després d’haver sobreviscut al mercat baixista molt apalancat del 2022”, va dir Zhao.
Les empreses continuen confiades malgrat els reptes
Bit Digital i Bitfarms van tenir costos de hash total més elevats que els competidors durant el quart trimestre, segons dades de TheMinerMag, que van ascendir a uns 74,2 PH/s i 70,3 PH/s, respectivament.
El CEO de Bit Digital, Sam Tabar, va dir a Blockworks en un correu electrònic que la companyia té previst duplicar la mida de la seva flota a finals d’any amb miners més eficients.
L’empresa pot considerar la propietat d’una part de la seva infraestructura d’allotjament per reduir els costos de producció. Aquesta decisió “depèn de l’oportunitat establerta i del perfil de devolucions corresponent”, va afegir.
Més enllà d’això, l’empresa va llançar a l’octubre una línia de negoci centrada en donar suport als fluxos de treball d’intel·ligència artificial.
“Els marges són substancialment millors que els nostres marges de mineria i ajuden a absorbir tots els nostres costos generals fixos, cosa que ens fa més resistents a la volatilitat dels preus del hash”, va dir Tabar.
El director de mineria de Bitfarms, Ben Gagnon, va dir que els contractes d’energia de baix cost i l’eficiència energètica de la companyia la mantindran rendible després de la reducció a la meitat.
El miner canadenc va acceptar comprar prop de 36.000 màquines Bitmain al novembre com a part del que va anomenar una “actualització de la flota transformadora”. Aquest procés ajudarà a l’empresa a triplicar la seva taxa de hash i millorar la seva eficiència energètica en un 40%.
“Amb aquest pla estem fortament posicionats per prosperar i aprofitar el que creiem que serà el mercat posterior a la meitat més optimista que la indústria hagi vist mai”, va dir Gagnon a Blockworks.
Joe Flynn, analista de Compass Point Research and Trading, va escriure en una nota d’investigació del 9 d’abril que Stronghold Digital Mining entra a la meitat del bitcoin “en una posició més difícil en relació amb altres miners” a causa, en part, del seu deute i l’accés limitat al capital. mercats.
La infraestructura i l’accés a l’energia de Stronghold són valuosos, però, va assenyalar Flynn, ja que les empreses necessitaran aquests recursos per connectar els munts de màquines mineres que ja han encarregat. Va afegir que vendre part d’aquesta infraestructura podria augmentar les accions de Stronghold, que van baixar al voltant del 48% fins ara, a partir de divendres al matí.
“En última instància, creiem que hi ha valor en els seus actius que es podrien treure mitjançant (fusions i adquisicions), ja que hi ha capacitat per treure (despeses generals i administratives) i reduir les despeses generals elevades de Stronghold com a petita empresa pública actual”, va escriure Flynn.
El conseller delegat de Stronghold, Greg Beard, va dir a Blockworks que si Stronghold es considera un objectiu atractiu de fusions i adquisicions per part d’un company de la indústria, aquest acord seria “alguna cosa a tenir en compte”.
“En termes generals, les empreses que són mal enteses pel mercat públic que tenen atributs i valors reals que poden ser valorats per altres empreses públiques… tendeixen a realitzar-se d’aquesta manera”.
Malgrat el seu deute, l’estructura integrada verticalment de Stronghold li dóna palanques per tirar endavant la meitat, va dir Beard.
La companyia, per exemple, el mes passat va tancar les operacions en una de les seves plantes de Pennsilvània per importar electricitat a causa dels baixos preus de l’energia. Té la intenció de mantenir-ho vigent “fins que sigui econòmicament convincent per fer-lo funcionar en relació a la compra d’electricitat”, va dir la companyia en un comunicat de premsa.
“Crec que el repte per a molts miners és que si els seus contractes d’energia estan estructurats d’una manera difícil, es veuen obligats a comprar energia amb un marge negatiu”, va dir Beard. “No tenim aquest problema”.
Tot i que Stronghold és un objectiu potencial per adquirir-se després de la reducció a la meitat, Applied Digital ja ha estat al costat de la venda de les ofertes prèvies a la meitat, acordant vendre la seva instal·lació a Garden City, Texas, el mes passat a Marathon per 97,3 milions de dòlars.
Llegeix més: ENLLAÇ DE Q&A ADDMARATHON QUAN ES PUBLICA
El CEO d’Applied Digital, Wes Cummins, va dir en un comunicat que l’empresa es centrarà en la construcció dels seus centres de dades HPC.
“Aquesta transacció estratègica representa un pivot amb propòsit, equipant la companyia per assignar recursos financers i operatius cap a llocs estratègics de Dakota del Nord, així com reforçar la nostra fortalesa del balanç”, va dir Cummins.
La companyia es va negar a comentar més sobre la seva estratègia posterior a la meitat.
No et perdis la següent gran història: uneix-te al nostre butlletí diari gratuït.
