El gestor d’actius de criptomoneda VanEck va compartir troballes destacables sobre la dinàmica del mercat en el seu darrer informe d’investigació sobre Bitcoin.
L’informe, escrit per Patrick Bush i Matthew Sigel, de l’equip d’investigació d’actius digitals de la companyia, va assenyalar que els indicadors històricament considerats “senyals alcistes” per a Bitcoin van sorgir tant dels mercats derivats com de les dades de la xarxa.
Segons l’informe, la volatilitat del mercat ha disminuït significativament a mesura que les tensions entre els EUA i l’Iran s’han atenuat. La volatilitat realitzada de Bitcoin va caure del 56% al 41%, mentre que la seva taxa de finançament mitjana de 7 dies es va traslladar a territori negatiu, arribant al -1,8%, el seu nivell més baix des del 2023. Els analistes assenyalen que les taxes de finançament negatives han coincidit històricament amb períodes de fort sentiment alcista. Des del 2020, la rendibilitat mitjana de 30 dies de Bitcoin durant els períodes de finançament negatiu ha estat de l’11,5%, mentre que la mitjana global s’ha mantingut en el 4,5%. Es va afegir que els rendiments van ser significativament més alts durant els períodes de nivells negatius més profunds.
Segons l’anàlisi de VanEck, un altre senyal important al mercat és la disminució de la taxa d’hash. El canvi de la taxa d’hash durant els darrers 30 dies ha caigut a un dels seus mínims històrics més baixos, però les dades anteriors mostren que les fortes recuperacions del preu de Bitcoin segueixen aquestes caigudes. En sis dels set períodes similars anteriors, Bitcoin es va situar en nivells més alts després de 90 dies, amb un rendiment mitjà del 37,7%.
Pel que fa a la inversió institucional, el panorama mostra signes de recuperació. Els ETP Spot Bitcoin, que van experimentar sortides d’aproximadament 4.000 milions de dòlars entre finals de gener i finals de febrer, han invertit la direcció des de finals de febrer. Les entrades netes es van registrar en sis de les set darreres setmanes fins a mitjans d’abril.
En el mercat d’opcions, els inversors semblen mantenir una postura cautelosa. El fet que les primes d’opció “put” hagin assolit màxims històrics en els darrers 30 dies va revelar que una forta demanda de cobertura i expectatives baixes s’estaven posant al mercat. No obstant això, el descens important d’aquestes primes durant les últimes setmanes fa pensar que el pessimisme excessiu podria haver superat el seu màxim.
Pel que fa a les dades de la cadena, sorgeix una imatge mixta. Si bé el volum de transaccions diàries va augmentar un 22% intermensual fins a assolir les 545.000, el nombre d’adreces actives i la creació de noves adreces van experimentar una disminució limitada. El volum de transaccions va ser de mitjana 48.500 milions de dòlars diaris, mentre que les tarifes de xarxa van disminuir tant mensualment com interanualment. Això indica que els costos es van mantenir baixos malgrat l’augment de l’activitat de transaccions.
Notícies relacionades Economista en cap d’una important empresa xinesa: “A Bitcoin, els inversors institucionals s’han convertit en propietaris, mentre que els inversors minoristes s’han convertit en llogaters”
Es van observar diferents tendències en el comportament dels inversors a llarg termini. Tot i que l’activitat de venda va augmentar entre els inversors que mantenen les seves participacions durant 1 a 5 anys, aquest moviment es va mantenir per sota de les mitjanes anuals. En canvi, hi va haver un augment significatiu dels volums de transferències entre els inversors que mantenen les seves participacions durant 5 anys o més. En particular, l’activitat dels inversors amb monedes durant 10 anys o més s’acosta als nivells més alts dels darrers anys.
Pel que fa a la mineria, cal destacar la disminució desequilibrada entre la dificultat de la mineria i la taxa de hash. El fet que el nivell de dificultat disminueixi més ràpidament que la taxa de hash indica que el mecanisme d’ajust de la xarxa funciona amb retard i que s’està produint un procés de reequilibri entre els miners. No obstant això, el fet que els últims descensos hagin estat més curts i limitats fa pensar que està sorgint una estructura més sana per al mercat.
Els analistes de VanEck van argumentar que, basant-se en dades històriques, tant les taxes de finançament negatives com les caigudes de les taxes d’hash s’han associat amb forts rendiments futurs, fet que fa que les seves perspectives generals de Bitcoin siguin cada cop més alcistes.
*Aquest no és un consell d’inversió.
