Les perspectives del mercat de Warren Buffett per al 2026 no són les que la majoria dels inversors volien escoltar. Parlant a la reunió anual de Berkshire a Omaha i als voltants, Buffett va enviar un avís clar al mercat: l’actual retrocés no arriba al seu llindar d’acció. Amb el risc de valoració del mercat de valors encara molt elevat i la posició d’efectiu de Berkshire Hathaway al voltant dels 373.000 milions de dòlars, el seu missatge també és el mateix que ha estat emetent des de fa anys. Espereu una angoixa real, no només preus una mica més barats. La lectura de l’indicador Buffett d’un 227% només afegeix més pes a aquesta visió en el moment d’escriure.
Perspectives del mercat de 2026 i advertència de risc de valoració de Buffett
“Això no és res”
Buffett va ser bastant directe quan se li va preguntar sobre la caiguda actual durant una entrevista a la CNBC. Ha vist com Berkshire baixava més del 50% tres vegades al llarg de la seva carrera, i la volatilitat del 2026 no es registra en aquesta escala. Les perspectives del mercat de Warren Buffett per al 2026 sobre el desplegament de capital també van ser una mica de dutxa freda per a qualsevol que esperés que comencés a comprar ara mateix.
Buffett va dir:
“Tres vegades des que em vaig fer càrrec de Berkshire, ha baixat més d’un 50%. Això no és res”.
També va declarar:
“Si hi ha un gran descens, desplegarem capital”.
Una correcció lleu no es qualifica com a “gran” al llibre de Buffett. Ha vist el 2008 i la caiguda del Covid, i el que estan fent els mercats ara mateix no s’assembla a cap d’aquests moments.
Una advertència del mercat sobre el joc
A la reunió d’Omaha, Buffett també va comparar l’ambient actual del mercat amb una església amb un casino adjunt. El casino, va dir, s’ha tornat molt atractiu. L’advertència de la borsa de Buffett és una cosa cap a la qual s’ha anat construint des de fa un temps, i el llenguatge es fa més agut.
Buffett va dir:
“La gent es pot moure entre l’església i el casino, i jo diria que hi ha més gent a l’església (que) gent al casino, però el casino s’ha tornat molt atractiu. Si estàs comprant opcions d’un dia o venent-les, això no és invertir, no és especular, és jugar”.
Va afegir:
“Mai hem tingut gent amb més humor que ara”.
Aquest avís del mercat de valors s’alinea amb el que l’indicador de Buffett mostra ara mateix el 2026. Amb un 227%, la proporció entre la capitalització total del mercat dels EUA i el PIB se situa molt per sobre del llindar del 200% que Buffett va anomenar “jugar amb foc”. El risc de valoració de la borsa no ha desaparegut només perquè els preus van baixar una mica.
373 mil milions de dòlars asseguts al marge
L’estratègia d’efectiu de Berkshire Hathaway explica la mateixa història que les cotitzacions. Berkshire té 373.000 milions de dòlars en efectiu i bitllets del Tresor ara mateix, i Greg Abel, el nou conseller delegat de la companyia, va abordar la pila directament a la reunió.
Abel va dir:
“Tenim el nostre efectiu i els bons del Tresor dels Estats Units. Serveix per un parell de propòsits. No volem estar en deure amb ningú”.
La seva estratègia d’efectiu no ha estat mai d’acumular per això. Es tracta d’opcionalitat. Les perspectives del mercat de Warren Buffett per al 2026 sempre han funcionat d’aquesta manera: mantenir la pols seca, esperar una angoixa genuïna i després moure’s ràpidament. Els preus més baixos després d’una retirada no equivalen a preus barats. L’indicador de Buffett al 227% deixa aquestes matemàtiques bastant clares, i l’última advertència del mercat de valors és essencialment que aquest mercat encara té un risc real de valoració de la borsa, una caiguda lleu o no.
