Els últims guanys d’IREN (IREN) van oferir una instantània d’una empresa a mitja transició, amb les accions que actualment paguen el preu d’aquesta transició. L’empresa va informar d’ingressos i guanys més febles del que s’esperava com a bitcoin BTC68.453,59 dòlars la mineria va passar a un segon pla davant les seves ambicions al núvol d’IA en ràpida expansió.
Aixafats pels marges més baixos després de la reducció a la meitat del 2024, els miners de bitcoins s’estan refusant com a jugadors d’infraestructures digitals, convertint els llocs de mineria famolencs d’energia en centres de dades preparats per a IA amb l’objectiu d’obtenir ingressos més estables a llarg termini.
Una de les accions amb millor rendiment de l’any passat, no només en cripto, sinó per a tot el mercat, IREN ha tornat una mica a la terra des que va assolir un màxim rècord prop dels 77 dòlars al novembre. Baixada al voltant d’un 20% enmig de la caiguda del mercat de dijous, les accions es mantenen estables divendres a 39,77 dòlars.
IREN ha aconseguit 3.600 milions de dòlars en finançament de GPU lligat al seu contracte de Microsoft, juntament amb un prepagament del client de 1.900 milions de dòlars, un finançament que la direcció diu que cobrirà aproximadament el 95% de les despeses de capital relacionades amb la GPU a mesura que escala el seu negoci d’IA, un desenvolupament que els analistes de JPMorgan, Reginald Smith i Charles Pearce, van descriure com encoratjador.
Segons el banc de Wall Street, els ingressos fiscals del segon trimestre d’IREN van caure seqüencialment, ja que el hashrate mitjà més baix, menys monedes extretes i una caiguda trimestral dels preus del bitcoin van afectar els resultats.
L’arrossegament de la mineria es va compensar en part pel ràpid creixement dels serveis al núvol, on els ingressos es van més que duplicar respecte al trimestre anterior fins als 17 milions de dòlars. Aquesta xifra es va situar per sobre de l’estimació de 14 milions de dòlars de JPMorgan, però molt per sota de la previsió de 28 milions de dòlars de Street. La direcció va dir que totes les GPU actualment energitzades estan totalment contractades, un senyal que el banc va descriure com encoratjador a mesura que l’empresa gira cap a la infraestructura d’IA.
Els controls de costos també van ajudar a amortir el trimestre. Les despeses de venda i despeses d’administració en efectiu van caure bruscament fins als 43 milions de dòlars, mentre que els costos d’energia van disminuir amb un hashrate mitjà més baix. Com a resultat, l’EBITDA ajustat va assolir els 75 milions de dòlars, superant l’estimació del banc, impulsat per les menors despeses d’explotació i energia. El banc té una qualificació infraponderada de les accions.
El banc d’inversió B. Riley va augmentar el seu preu objectiu a l’IREN des de 74 dòlars fins a 83 dòlars, mentre va reiterar la seva qualificació de compra, argumentant que la recent retirada ha creat un punt d’entrada atractiu.
L’actualització es produeix malgrat un segon trimestre fiscal més suau, durant el qual un EBITDA ajustat de 75,3 milions de dòlars no s’havia esperat. B. Riley va dir que la pèrdua de guanys es veu eclipsada pel progrés d’IREN en el seu pivot d’IA, incloent 3.600 milions de dòlars en finançament de GPU de baix cost vinculat al seu acord amb Microsoft, un prepagament de 1.900 milions de dòlars que cobreix al voltant del 95% de l’inversió de la GPU i una cartera de potència ampliada que ara supera els 4,5 gigawatts (GW).
L’analista de Compass Point, Michael Donovan, va reiterar una qualificació de compra i un preu objectiu de 105 dòlars a IREN, dient que els últims guanys mostren una empresa més ben posicionada per al creixement, tot i que els resultats recents eren més febles. Va dir que IREN ara té un poder més segur i un pla més clar per finançar la seva expansió, que importa més d’un trimestre suau.
Donovan va descriure el quart trimestre com un període de canvis. Els ingressos van caure a 184,7 milions de dòlars, ja que l’empresa va extreure menys bitcoins mentre canviava les seves instal·lacions de màquines antigues centrades en bitcoins a xips més nous utilitzats per a la intel·ligència artificial. Tot i així, la combinació d’ingressos va millorar a mesura que els serveis relacionats amb la IA van començar a representar una part més gran del negoci.
Va assenyalar el paquet de finançament de 3.600 milions de dòlars vinculat al projecte Microsoft d’IREN com una fita important. El finançament és més gran del que s’havia previst originalment i s’estructura de manera que es treuen diners a mesura que avança la construcció i s’inicien els contractes d’ingressos.
Donovan espera que IREN comenci a reconèixer els ingressos de Microsoft cap a finals del segon trimestre del 2026, i els ingressos augmentaran per etapes posteriors. A finals del 2026, veu un camí perquè el negoci generi uns 3.400 milions de dòlars en ingressos anualitzats.
Llegeix més: Els guanys febles arrosseguen IREN, Amazon; les accions de bitcoin repunten abans del mercat
