Avui hi ha un milionari venciment d’opcions, quin impacte tindrà a bitcoin?

Els mercats financers globals enfronten aquest divendres 20 de març del 2026 una de les jornades d’alta complexitat operativa.

És que avui es dóna un fenomen conegut com a «triple venciment» (triple bruixeriaen anglès) que mobilitza avui 5,7 bilions de dòlars en opcions nocionals vinculades a accions individuals, índexs i fons cotitzats en borsa (ETF, per les sigles en anglès) nord-americans.

Aquesta xifra inclou 4,1 bilions de dòlars en contractes d’índexs, 772.000 milions de dòlars en fons cotitzats a borsa i 875.000 milions de dòlars en opcions sobre accions individuals.

Aquesta dinàmica obliga els operadors a tancar, renovar o reequilibrar les seves posicions, fet que històricament provoca fluctuacions brusques de preus en desaparèixer sobtadament grans volums d’exposició a derivats.

Aquests dies de triple venciment tenen fama de caracteritzar-se per una alta volatilitat i un nivell d’activitat generalment elevat al mercat de valors nord-americà, cosa que podria derivar en una sessió borsària molt moguda.

Perspectiva sobre l’estabilitat del preu de bitcoin

En aquest entorn, les opcions de bitcoin (BTC) i ether (ETH) amb un valor superior a 2.100 milions de dòlars també vencen avui, justament quan els mercats tradicionals enfronten la seva pròpia liquidació massiva.

En concret, expiren més de 24.635 contractes d’opcions de bitcoin amb un valor nocional superior a 1.700 milions de dòlarsjuntament amb al voltant de 379.000 opcions d’ether valorades en uns 380 milions de dòlars, sumant més de 2.100 milions en total, com s’aprecia al gràfic.

Aquests venciments poden generar moviments bruscos en els preus de BTC i ETH a mesura que els creadors de mercat (entitats o firmes especialitzades que proporcionen liquiditat constant en oferir preus de compra i venda per facilitar les operacions) ajusten les seves cobertures i els traders tanquen o exerceixen posicions.

Per la seva banda, bitcoin ha tingut una setmana de alts i baixos entre els 75.000 i els 69.000 dòlars sense una caiguda clara, estabilitzant-se en una zona d’equilibri cap al tancament setmanal. Tot i això, l’esdeveniment d’avui —combinat amb el triple venciment en accions— suggereix que la volatilitat dominarà el que resta de jornada.

L’escenari immediat per a bitcoin dependrà en gran mesura del tancament de les borses nord-americanes i del contagi cap a la gana global per risc. La capacitat de sostenir-se prop dels 70.000 dòlars serà clau per definir la tendència del proper trimestre, en un mercat marcat per l’escassetat de liquiditat i les tensions internacionals.

El factor macroeconòmic

Aquest context de derivats se superposa a un entorn macroeconòmic delicat al tancament del trimestre. El Comitè Federal de Mercat Obert (FOMC) va anunciar el 18 de març que manté les taxes d’interès sense canvis en el rang del 3,5% al ​​3,75%, enmig d’un repunt dels preus del petroli impulsat pel conflicte bèl·lic entre els Estats Units, Israel i l’Iran iniciat fa gairebé tres setmanes, com va reportar CriptoNo.

L’alça energètica eleva costos de transport i producció industrial, alimentant pressions inflacionàries que redueixen les expectatives de retallades de taxes –el mercat comença fins i tot a incorporar la probabilitat de pujades cap a l’octubre–.

En conseqüència, la liquiditat disponible per a actius considerats «de risc» com a bitcoin es veu limitada, cosa que reforça la sensibilitat del preu de la moneda digital a esdeveniments com el venciment d’opcions i la volatilitat heretada dels mercats tradicionals.