-
L’interès obert augmenta, reflectint més ús de palanquejament al mercat.
-
Aquest comportament del mercat incrementa la volatilitat en el preu de bitcoin.
El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, va explicar avui a la matinada, 27 d’abril del 2026, que el comportament de bitcoin (BTC) estava sent impulsat pel mercat de futurs, en un context on la demanda real no acompanya el moviment del preu.
Mentre l’empresari i analista escrivia això, la cotització de la moneda digital s’acostava a USD 79.000 dòlars, però després va tenir una caiguda ràpida fins als actuals 77.700.
Al següent gràfic s’observa com han estat els moviments de preu de bitcoin durant les darreres 24 hores.
En la seva anàlisi més recent, Ki Young Ju va expressar: “L’interès obert està augmentant, però la demanda aparent en cadena continua sent netament negativa, malgrat els fluxos de fons cotitzats en borsa (ETF) i les compres de Saylor”.
L’advertiment arriba després de diversos dies marcats per compres institucionals. Com va reportar CriptoNoticias a finals d’abril, els ETF de BTC al comptat als Estats Units van registrar nou dies consecutius d’entrades de capital entre el 14 i el 24 d’abril, per un total de 2.114 milions de dòlars. Per part seva, Strategy, l’empresa liderada per Michael Saylor, va comprar 34.164 BTC aquesta mateixa setmana i va elevar la seva tresoreria a 815.061 BTC.
No obstant, per a Ki Young Ju, aquests fluxos no arriben per validar una recuperació sostinguda si la demanda aparent en cadena segueix en terreny negatiu. En altres paraules, encara que els ETF i Strategy aporten pressió compradora institucional, el mercat encara no mostra una recuperació simultània entre la demanda al comptat (punt) àmplia i l’activitat en futursuna condició que històricament ha marcat el final dels cicles baixistes.
L’anàlisi es recolza en un gràfic que compara l’evolució del preu de bitcoin amb la demanda de futurs i la demanda espot en una finestra de 30 dies acumulats.
En aquesta gràfica, la línia negra representa el preu de l’actiu digital, mentre que les barres blaves corresponen a la demanda en futurs i les barres grises reflecteixen la demanda espot.
Aquesta lectura mostra una divergència clara als trams més recents. Les barres blaves (futurs) passen a terreny positiu, indicant un augment en l’activitat de derivats i l’ús de palanquejament. En canvi, les barres grises (spot) es mantenen febles o en valors negatius, cosa que suggereix que no hi ha una pressió de compra equivalent al mercat al comptat.
Aquest desbalança implica que el moviment del preu estaria sostingut per posicions especulatives més que no pas per demanda orgànica de l’actiu digital. En aquest context, el creixement de l‟interès obert (indicador clau del mercat de futurs) reforça la idea que hi ha més capital exposat en derivats, però no necessàriament recolzat per compres reals.
Per al CEO de CryptoQuant, aquest tipus de comportament ja ha estat observat en cicles anteriors. “Històricament, els mercats baixistes acaben quan tant la demanda espot com la de futurs es recuperen”, va explicar, en referència a patrons observats en cicles previs com els del 2018 i el 2022.
L’advertiment introdueix dubtes sobre la solidesa de l’escenari actual. Si la demanda espot no acompanya, el mercat podria quedar més exposat a episodis de volatilitat, especialment davant liquidacions en posicions palanquejades.
En aquest sentit, l’evolució de BTC a curt termini dependrà de si la demanda real aconsegueix alinear-se amb el creixement dels derivats. En cas contrari, l’impuls basat en futurs podria resultar insuficient per sostenir una tendència alcista consistent.
