Segons l’informe, l’estratègia d’adquisició de bitcoins de 42.000 milions de dòlars de MicroStrategy té alguns riscos.
CoinShares va dir que les condicions de finançament han de seguir sent favorables i que cal que hi hagi una demanda dels inversors pel deute convertible de l’empresa.
MicroStrategy està lligada a les seves participacions en bitcoins, va dir el gestor d’actius.
L’ambiciós pla de MicroStrategy (MSTR) per comprar 42.000 milions de dòlars més en bitcoins (BTC) no està exempt de riscos, va dir CoinShares en un bloc d’investigació dilluns.
La companyia, fundada per Michael Saylor, va anunciar la setmana passada una oferta de 21.000 milions de dòlars de les seves pròpies accions per recaptar capital per comprar més bitcoins. Això forma part d’un pla més ampli per comprar 42.000 milions de dòlars més de la criptografia més gran del món durant els propers tres anys.
La capacitat de MicroStrategy d’executar amb èxit el seu pla d’adquisició de bitcoins depèn d’una sèrie de factors, segons CoinShares.
L’empresa de programari necessita “condicions de finançament per mantenir-se favorables i necessita demanda dels seus bitllets convertibles”, van escriure els analistes Alexandre Schmidt i Satish Patel.
El cost del servei del seu deute també augmenta. CoinShares va assenyalar que el 2021, MicroStrategy va poder augmentar el deute amb convertibles de cupó zero, però des de llavors aquestes taxes de cupó han anat augmentant amb noves emissions.
L’informe va dir que MicroStrategy també està “lligat a les seves participacions en bitcoins”, i va afegir que hi ha el risc que si l’empresa opta per vendre part de la seva pila de bitcoins, la seva prima de valoració podria desaparèixer. No obstant això, Michael Saylor va dir anteriorment que no li interessa vendre la participació de bitcoins de la seva empresa, i va dir: “Bitcoin és l’estratègia de sortida”.
Llegeix més: És poc probable que la premium actual de MicroStrategy en relació amb la seva pila de Bitcoin duri: Steno Research
A més, qualsevol alienació també podria desencadenar esdeveniments fiscals, que podrien ser considerables, va dir l’informe, i afegeix que en el futur, l’empresa podria ser gravada sobre els guanys no realitzats relacionats amb la seva pila criptogràfica.
“El negoci de bitcoins de la companyia pot haver superat el seu negoci de programari”, va dir CoinShares, i va afegir que els fluxos d’efectiu de les operacions heretades poden no ser suficients per cobrir futurs pagaments de cupons.
Les accions de la firma han estat elogiades pels inversors fins i tot després d’anunciar el gran finançament que diluirà els accionistes. La setmana passada, el corredor de Wall Street, Canaccord, va dir que MicroStrategy és una de les millors maneres perquè els inversors de renda variable obtinguin exposició a bitcoins.
Les accions de MSTR van ser aproximadament un 8% més altes a les primeres negociacions dimarts, ja que el preu del bitcoin s’acosta als 70.000 dòlars.
Llegeix més: MicroStrategy segueix sent una de les millors maneres d’obtenir l’exposició a Bitcoin donada la seva estratègia d’apalancament intel·ligent: Canaccord
