Durant l’últim mes, les accions de l’empresa pública Twenty One, recolzada per Jack Mallers, han perdut una quarta part del seu valor.
Malgrat la insistència de Mallers que és diferent de tots els altres executius de la indústria de bitcoins (BTC), el preu de les seves accions té la mateixa història que tots els altres.
Durant el mateix període de temps, Michael Saylor’s Strategy, la companyia de tresoreria BTC més gran del món, ha disminuït un 25% idèntic. Els companys del sector de la tresoreria de BTC estan essencialment en línia amb Saylor.
Strive Asset Management de Vivek Ramaswamy ha baixat un 31%, Nakamoto de David Bailey un 36%, el grup H100 d’Adam Back un 31%, Cango de Xin Jin un 31% i Semler d’Eric Semler i Natalie Brunell un 30%.
La suposada diferenciació de Twenty One de Mallers no sembla convèncer els inversors. Les seves vendes de les seves accions són indiscriminades.
Gràfic anual de vint-i-un. Font: TradingView.
Twenty One té 43.514 BTC per valor de 3.920 milions de dòlars. Aquestes participacions coincideixen exactament amb la seva capitalització de mercat actual, el que significa que els inversors actualment col·loquen una prima de 0 dòlars a totes les suposades propostes de valor diferenciades de Mallers.
Aquests inclouen el flux d’efectiu, les aliances estratègiques, la seva perspicacia empresarial i la dels accionistes de Twenty One Tether, Cantor Fitzgerald i Softbank.
Que Mallers no hagi pogut convèncer els inversors perquè paguin res més enllà del valor de liquidació del BTC de la companyia és increïble tenint en compte el qui és qui dels patrocinadors multimilionaris.
La llista inclou noms com Masayoshi Son de Softbank amb un valor net personal estimat de 38.000 milions de dòlars, Giancarlo Devasini de Tether amb 13.000 milions de dòlars, els multimilionaris de Tether Jean-Louis van der Velde i Paolo Ardoino i el fill del multimilionari secretari de Comerç dels EUA Howard Lutnick.
La intenció de tenir flux de caixa
Mallers ha afirmat de manera nebulosa que Twenty One no és només un comerç de balanç passiu com les desenes d’altres accions del tresor d’actius digitals, tot i que la seva capitalització de mercat iguala exactament el seu valor de tresoreria.
En ment de Mallers, Twenty One és un negoci operatiu “natiu de Bitcoin” centrat explícitament a fer créixer el “BTC per acció” a través de múltiples línies de negoci.
“Estem portant molts productes BTC al mercat amb la intenció de tenir un flux d’efectiu”, va dir ahir Mallers a una audiència de televisió CNBC.
Fins ara, però, la companyia no ha informat cap flux d’efectiu en els guanys trimestrals.
Pitjor, el preu de les seves accions va tenir un rendiment inferior a l’S&P 500 en uns 500 punts bàsics any fins ara, un període de temps que s’estén fins abans que Cantor SPAC es fusionés amb Twenty One.
Llegiu-ne més: Mallers diu que no hi ha cap rehipotecació de bitcoins a Strike, però què passa amb la nova promesa?
En altres paraules, fins i tot si algú hagués precomprat accions de l’empresa pública que va fer pública Twenty One utilitzant coneixements privilegiats sobre l’acord de Tether, la seva mitja dotzena de patrocinadors multimilionaris, el suport de Softbank i les innombrables aparicions als mitjans de la companyia, encara haurien guanyat més diners només comprant un índex de borsa.
Fins i tot un rendiment lleugerament inferior a l’S&P 500 mitjançant el comerç d’informació privilegiada hauria estat el millor escenari.
De fet, gairebé tots els inversors minoristes de Twenty One han perdut diners. Des que l’acord es va anunciar el 23 d’abril, el preu de les seves accions només ha passat un sol dia de negociació a preus inferiors al preu actual.
Tots els altres inversors, durant 157 dies de negociació, ha perdut diners. Des del seu màxim al maig, les accions han caigut un 80%.
