Raoul Pal, fundador de Global Macro Investor, va destacar un gràfic compartit amb freqüència al mercat que mostra que Bitcoin (BTC) s’ha mogut en paral·lel amb el subministrament de diners Global M2 durant molt de temps.
El model en qüestió va revelar que Bitcoin segueix els canvis M2 amb un retard d’aproximadament 12 setmanes i va predir que si aquesta correlació continua, BTC podria arribar a 200.000 dòlars a finals de 2025.
Tot i això, Pal va argumentar que aquesta relació es va desglossar a partir del 16 de juliol. Mentre que Global M2 continuava expandint -se, Bitcoin va intercanviar de costat durant tot l’estiu. Segons PAL, això no es va deure a l’obsolescència del model, sinó a les mesures d’ajustament de la liquiditat implementades pel departament del Tresor dels Estats Units a través del compte general del Tresor (TGA).
La NPL és el principal compte operatiu del govern dels Estats Units a la Reserva Federal, on es recullen els ingressos fiscals, les vendes de bons i altres fluxos de caixa per cobrir la despesa federal. Pal va assenyalar que el Tresor ha reomplit la NPL emetent bons de 500 milions de dòlars en bons des del juliol, aconseguint el saldo a un màxim durant aproximadament 800 milions de dòlars aproximadament. Aquest desguàs de liquiditat ha deprimit les criptocurrencies més entre els actius de risc.
Pal preveu que el TGA ha reforçat prou que el dibuix de liquiditat s’acabarà completament a finals de mes. Argumenta que Bitcoin podria tornar a introduir la seva trajectòria a l’alça impulsada per M2 un cop les condicions del mercat tornin a la normalitat.
*Això no és un consell d’inversió.
