Nansen i Sanctum han llançat un nou marc de participació líquida a Solana dissenyat per fer que l’apostament de SOL sigui tan fàcil com intercanviar un testimoni.
El sistema, anomenat “encaminador de replanteig universal”, enllaça múltiples fitxes de staking líquid (LST) com ara mSOL, jitoSOL i bSOL en una ruta estandarditzada.
En lloc que els usuaris triin validadors individuals o facin malabars amb diferents grups de staking, Sanctum dirigeix automàticament els dipòsits a la combinació de validadors de millor rendiment, mentre que Nansen subministra la capa d’anàlisi que fa un seguiment d’aquests fluxos en temps real.
El llançament marca un intent concret d’estandarditzar el mercat fragmentat de participacions de Solana, que s’ha fet gran però desarticulat. La cadena acull 11.600 milions de dòlars en valor total bloquejat (TVL), amb 15.500 milions de dòlars en monedes estables i aproximadament 1,34 milions de dòlars en ingressos diaris de la cadena.
Tot i això, la liquiditat de participació es manté dividida en diferents protocols: Júpiter (3,44 milions de dòlars), Kamino (3,29 milions de dòlars), Jito (2,94 milions de dòlars) i Sanctum (2,53 milions de dòlars) cadascun operen grups semi-aïllats que limiten la reutilització del capital.
La nova columna vertebral de la Solana
En el seu nucli, l’encaminador de Sanctum converteix la participació en un problema de liquiditat, no en un de govern. En connectar grups sota un estàndard compartit, el marc permet als usuaris encunyar o intercanviar entre LST mitjançant liquiditat unificada en lloc de llibres de comandes fragmentats.
Aquest canvi també fa que la pila DeFi de Solana, DEX com Raydium i Drift, perps i mercats de préstecs siguin més eficients, ja que els LST ara es poden moure lliurement entre ells sense integracions personalitzades.
El paper de Nansen és quantificar aquesta xarxa. Els seus taulers de control mapegen el rendiment del validador, el rendiment de la aposta i la profunditat de la liquiditat als nous rails, ajudant els usuaris a identificar rutes òptimes i permetent a les institucions fer un seguiment dels fluxos amb la mateixa transparència que ja tenen per als mercats LST d’Ethereum.
Aquesta col·laboració arriba durant una fase volàtil per a Solana DeFi. Entre els protocols principals, les pèrdues de TVL de 7 dies oscil·len entre -4% i -27%, amb caigudes mensuals per sobre del 10% en diversos grups principals.
Tot i que la xarxa publica 2 milions d’adreces actives diàries i 4,5 milions de dòlars en entrades diàries, la fragmentació ha pesat en el creixement de la participació. El router de Sanctum intenta revertir-ho consolidant la liquiditat en una única capa d’infraestructura.
Pot Solana treure liquiditat d’Ethereum?
La gran prova és si els LST unificats poden competir amb l’ecosistema madur d’Ethereum, on el stETH de Lido domina amb més de 30.000 milions de dòlars en dipòsits. L’avantatge de Solana rau en la velocitat i el cost: canviar o encunyar un LST costa fraccions d’un cèntim, mentre que els L2 d’Ethereum encara depenen de ponts complexos i tarifes més altes.
El nou estàndard d’encaminament també fa que el mercat de validadors de Solana sigui més competitiu: els rendiments, no la marca, determinen on flueixen els dipòsits.
Les matemàtiques de rendiment afavoreixen a Solana. La participació líquida ofereix actualment un rendiment del 5-8%, en comparació amb el 3-4% de l’ETH, i l’encaminament de liquiditat més fàcil redueix el cost d’oportunitat de mantenir-se apostat. Si l’adopció s’accelera, això podria redirigir part de la rotació de capital lluny dels acumulacions d’Ethereum cap a la capa base d’alt rendiment de Solana.
L’economia de la xarxa de Solana s’està estabilitzant fins i tot després d’un refredament de DeFi a curt termini. El seu preu de 197 dòlars, combinat amb la seva capitalització de mercat de 107.000 milions de dòlars, mostra resiliència malgrat la compressió de TVL. El llançament de Sanctum podria augmentar-ho si es reactiva la participació. L’encaminament de liquiditat anima més SOL a quedar-se dins dels derivats de la cadena en lloc de passar a borses centralitzades.
Aquest bucle de retroalimentació (aposta → liquiditat → reutilització de DeFi) reflecteix el que va convertir l’stETH d’Ethereum en un pilar estructural del finançament a la cadena. Si els rails de Sanctum tenen èxit, Solana podria replicar aquesta dinàmica més ràpidament gràcies a la seva capa d’execució unificada.
La diferència clau és que els validadors i els programes de restaking de Solana es poden compondre de manera nativa, permetent funcions futures com ara l’eliminació instantània o el préstec entre LST sense nous estàndards de testimoni.
Per què importa això?
L’aposta líquida ha estat durant molt de temps la peça que faltava a Solana. Tot i que la cadena domina els volums de NFT i DEX, la liquiditat d’aposta s’ha quedat endarrerida en la seva narrativa de rendiment.
Sanctum i Nansen estan intentant arreglar-ho creant a>
Esmentat en aquest article
