Actualment, la dominància de bitcoin (BTC) representa el 60% del mercat de les criptomonedes, el nivell més alt des del 2021.
Aquesta és una mètrica important que indica que els diners dels inversors s’estan dirigint a bitcoin, en detriment de la resta dels actius digitals. En altres paraules, és un senyal que la moneda creada per Satoshi Nakamoto té la major part de la capitalització total del mercat de les criptomonedes.
Per NYDIG, una empresa de serveis financers amb BTC, això no només reflecteix que no hi haurà una altseason a curt termini, sinó també que diu algunes coses sobre l’estat del mercat.
Al lloc web de Blockchain Center, una altseason passa quan el 75% de les 50 criptomonedes de major capitalització tenen millor rendiment que BTC en 90 dies.
El mateix lloc disposa d’un altseason index, una eina que indica si el mercat travessa una temporada d’altcoins. Actualment, només el 29% de les criptomonedes amb més capitalització van tenir un millor rendiment que BTC en els darrers 90 dies de manera que una altseason no treu el cap a l’horitzó.
Al gràfic següent es pot observar que la dominància de BTC continua creixent des de l’altseason de 2021.
Sobre això, la firma NYDIG assenyala en un dels seus darrers informes que el creixent domini de BTC es deu al paper de la moneda digital com a reserva de valormanca d’usos reals de la “tecnologia blockchain” de la resta de criptomonedes i poc interès institucional a ether (ETH), la moneda digital de l’ecosistema Ethereum.
Bitcoin com a magatzem de valor
En la seva publicació, els analistes de NYDIG ressalten que el paper de BTC com a “or digital és atractiu per als inversors del mercat tradicional, com s’expressa a través dels fons cotitzats a la borsa (ETF)” als Estats Units.
Des del seu llançament al gener de 2024, els 12 fons han registrat entrades de diners per més de 24.000 milions de dòlars.
Així mateix, és important assenyalar que NYDIG destaca la narrativa de BTC com a “or digital”.
Com ha explicat CriptoNoticias, bitcoin té característiques que ho assemblen al metall preciós. En primer lloc, la moneda digital té un subministrament fixat en 21 milions, cosa que significa una important diferència amb els diners fiats, que es devalua a causa de la inflació o les polítiques monetàries dels bancs centrals.
De totes maneres, cal remarcar que la percepció de bitcoin com un actiu de refugi està en una etapa primerenca en el seu cicle d’adopció. La moneda digital encara és vulnerable a la volatilitat que generen factors macroeconòmics com, per exemple, una retallada de taxes d’interès als Estats Units o les tensions geopolítiques.
Tot i això, per a molts inversors això representa una oportunitat interessant per acumular BTC a preus relativament baixos, pensant a llarg termini.
Ethereum no desperta el mateix interès
Els analistes NYDIG, alhora, remarquen que la narrativa de BTC com a “or digital” s’oposa a la d’ETH com a “petroli digital”. “Sembla no ressonar tant entre els inversors tradicionals, almenys si els fluxos cap als ETF són un indici”, van indicar.
Aquesta comparació és perquè ETH és vist com una font d’energia o combustible a l’ecosistema de les criptomonedesaixí com ho és el petroli per a moltes activitats econòmiques a nivell global.
Ether és el combustible per executar transaccions, aplicacions i contractes intel·ligents dins de la xarxa Ethereum
Tot i això, aquesta narrativa no es va traslladar fins als fons cotitzats en borsa d’ETH als Estats Units.
Des del seu llançament al juliol de 2024, aquests ETF van registrar sortides de diners per més de 500 milions de dòlars.
És important assenyalar que al moment de publicació d’aquesta nota, el preu d’ether és de 2.790 dòlars, un 42% per sota del màxim històric que va marcar el 16 de novembre del 2021.
Una altra qüestió que cal tenir en compte és l’efecte inflacionari que va causar l’actualització de Dencun de la xarxa Ethereum. Amb la seva aparició, es va introduir emmagatzematge temporal de dades a les segones capes o L2 d’Ethereum, on les tarifes de comissió per transaccions són més econòmiques.
El que passa és que si la demanda es trasllada a la capa 2, es redueix la pressió de compra d’ETH ja que menys usuaris necessiten aquest actiu per pagar les tarifes de gas.
Si no hi ha un augment corresponent a la demanda, es genera una pressió baixista sobre el preu de l’actiu. Cal recordar que, a diferència de BTC, ether no té un subministrament limitat.
Al cicle alcista del 2017 va passar perquè Ethereum va facilitar un augment en la dominància d’altcoins per la seva capacitat per captar l’atenció del mercat. Això va ser degut al seu rol com a plataforma d’aplicacions descentralitzades (dApps) i com a lloc de recaptació de fons per a ofertes inicials de monedes (ICO).
En canvi, el 2020-2021 va ser gràcies al boom de les finances descentralitzades (DeFi), els tokens no fungibles (NFT) i els competidors emergents de la xarxa Ethereum van ocupar un lloc central en l’atenció de les altcoins. Sobre això, els especialistes afegeixen NYDIG:
“No sembla que hi hagi (encara) una o dues coses que hagin captat l’atenció col·lectiva de la indústria com ho van fer el 2017 i el 2021”.
Informe de NYDIG empresa especialitzada en trading.
Manca d’usos de la “tecnologia blockchain”
Finalment, NYDIG considera que una altra de les raons darrere de l’augment de dominància de BTC és la manca de nous casos d’ús convincents “per a la tecnologia basada en blockchain”.
Abans de continuar, val explicar que no existeix aquesta “tecnologia blockchain”, tal com s’explica a Criptopèdia (secció educativa de CriptoNoticias). Una blockchain, o cadena de blocs, en espanyol, compleix la funció de registrar transaccions o missatges dins de la xarxa.
Amb freqüència, blockchain s’utilitza com a substitut del terme tecnologia de Bitcoin o Ethereum. només és una part essencial d’aquestes xarxes, però no les reemplaça.
L’anomenada tecnologia blockchain va tenir molta repercussió anys enrere, almenys mediàticament. Se la promocionava amb utilitat per a traçabilitat de cadenes de subministrament, auditibilitat de documents públics, emmagatzematge dinformació, verificació didentitat etcètera. Però el mercat mai no es va decantar majoritàriament per aquests usos de les xarxes descentralitzades.
