Strategy (MicroStrategy), l’empresa pública més gran del món amb Bitcoin (BTC), ha fet un canvi significatiu de la seva estratègia de creixement agressiva a un mode “defensiu”.
Els moviments recents de la companyia indiquen que ara es centra a complir amb les seves obligacions de deute i enfortir les seves reserves d’efectiu, en lloc de fer noves compres de Bitcoin.
Strategy, conegut com el major inversor institucional del món de la criptomoneda, ha posat en pausa la seva pràctica de llarga data de “vendre accions per comprar Bitcoin”. Segons un informe recent de la CNBC, la companyia va vendre accions per valor de 750 milions de dòlars aquesta setmana; tanmateix, aquesta vegada els ingressos no es van utilitzar per comprar Bitcoin, sinó per augmentar les reserves d’efectiu de l’empresa, que han arribat als 2.200 milions de dòlars.
L’objectiu principal del fons, que la companyia va establir a principis d’aquest mes, és cobrir els pagaments de dividends preferents i els interessos del deute sense haver de vendre les seves participacions en Bitcoin. Strategy, les accions de la qual han perdut gairebé el 50% del seu valor des de principis d’any, sembla estar adoptant una postura més protectora a causa de les condicions del mercat, segons el president Michael Saylor.
Els analistes assenyalen que el model de negoci principal de Strategy ha arribat a un punt d’inflexió. L’estratègia de la companyia fins ara s’ha basat en vendre les seves accions amb una prima i utilitzar els ingressos per comprar Bitcoin. Tanmateix, actualment, les accions de la companyia cotitzen per sota del valor net de les seves participacions de Bitcoin (aproximadament 80 cèntims).
El fet que el preu de l’acció hagi entrat en una fase de descompte fa que la nova emissió d’accions sigui “diluïdora” per als inversors existents.
L’estratègia s’enfronta a una prova encara més gran en els propers dies. El 15 de gener s’espera que MSCI decideixi si retira la companyia dels seus índexs. Segons les estimacions de JP Morgan, una possible retirada de cotització i altres proveïdors d’índexs que segueixen el seu exemple podrien provocar una venda massiva d’aproximadament 9.000 milions de dòlars.
Tot i que el cost mitjà de l’empresa per adquirir Bitcoin és d’uns 75.000 dòlars i Bitcoin cotitza al voltant dels 89.000 dòlars, sembla que aquest buffer s’està reduint en comparació amb el passat. Tot i que la direcció de l’empresa ha afirmat que podrien reestructurar el deute abans de la liquidació, fins i tot si el preu de Bitcoin baixa un 50%, l’erosió de la confiança del mercat es considera el risc més gran.
*Aquest no és un consell d’inversió.
