Benvingut al butlletí On the Margin, que us ofereix Ben Strack, Casey Wagner i Felix Jauvin. Aquí teniu el que trobareu a l’edició d’avui:
- Els factors macro suggereixen que es podria preparar l’escenari perquè BTC arribi als 100.000 dòlars el 2024, tot i que aquest augment està lluny de ser garantit.
- L’informe de feina de demà serà un gran. Podria ser aquest l’aterratge suau que tothom esperava?
- La saga deutor-creditor FTX continua, per si no n’has tingut prou.
BTC a 100.000 dòlars, o de cap manera?
El preu de Bitcoin s’acosta poc a poc a la bona xifra rodona de 100.000 dòlars. Malgrat un escenari aparentment preparat, queda molt per jugar.
Alguns preveuen que BTC assoleixi la marca de sis xifres a finals d’any, amb el conseller delegat de Galaxy Digital, Mike Novogratz, l’últim a compartir aquesta possibilitat aquesta setmana.
Trencar el nivell de resistència de 73.000 dòlars, que no s’ha fet des del març, i assolir un nou màxim seria un començament.
Els fluxos i baixades de preus de Bitcoin no són tan aleatoris com podrien aparèixer a una pàgina de CoinGecko. A mesura que la criptografia madura com a classe d’actius, cada cop tenim més bon sentit dels factors macro que cal tenir en compte.
El BTC va augmentar per sobre dels 71.000 dòlars després que els ETF de bitcoins locals dels EUA van veure dimarts entrades netes gairebé rècord de 887 milions de dòlars. Aquests fons van acollir 488 milions de dòlars més a les seves arques l’endemà, i BTC es va mantenir en el rang de 71.000 dòlars dijous al migdia.
La situació dels ETF com a principal punt d’entrada a l’espai tant per als inversors minoristes com per a les institucions significa que, sens dubte, continuaran afectant l’acció subjacent dels preus de BTC.
Aquests productes es tornen més atractius davant la despesa excessiva del govern, va assenyalar Matthew Kaye, cap d’operacions i estratègia del protocol d’acreditació basat en Ethereum Intuition Systems.
Combineu-ho amb una possible caiguda dels tipus d’interès del que molts consideren que és el seu màxim, i sembla probable que la BTC superi els 100.000 dòlars aquest any, va dir a Blockworks. El Banc Central Europeu (BCE) va rebaixar els tipus en 25 punts bàsics dijous i la reunió del FOMC de la Reserva Federal està prevista per a la setmana vinent.
“La pregunta que em faig és: quant de temps passarà entre 100.000 i 250.000 dòlars?” va dir Kaye. “I la resposta a això probablement està correlacionada amb el dolent que es posa el balanç del govern”.
El creixent vincle de BTC amb TradFi, ajudat pels llançaments de l’ETF, significa que l’impacte dels esdeveniments macro en el preu de BTC continuarà augmentant, va dir el cofundador de D8X, Caspar Sauter.
Aquest cicle és diferent dels altres donada la legitimació del segment per part de TradFi, va assenyalar. Per no parlar de com els polítics (especialment els demòcrates) han començat a adoptar la criptografia.
“A diferència del que vam veure l’any passat amb fortes repressions reguladores i retards en la legislació, els responsables polítics estan pressionant perquè la criptografia tingui claredat reguladora”, va explicar Sauter.
El director d’inversions de Bitwise, Matt Hougan, va qualificar el veto del president Biden de la Resolució conjunta 109 “un contratemps menor”, i va afegir que el mercat de criptografia estaria en nous màxims històrics “si la gent entengués les ramificacions del canvi a DC”.
Ni tan sols vaig esmentar la reducció a la meitat de Bitcoin d’abril i la tendència històrica alcista dels preus observada en els 12 mesos o més després d’aquests esdeveniments.
Tot i així, un augment del preu del BTC del 40% aproximadament durant els propers set mesos no està de cap manera garantida, encara que els factors que ho fan possible estiguin al davant.
Suposem, per exemple, que la inflació empitjora després de la retallada de tipus del BCE?
Els analistes de K33 també assenyalen la pressió de venda derivada de les redistribucions de Mt. Gox com a catalitzador potencial per a una caiguda del preu de BTC a finals d’aquest any.
Bitcoin pot ser un actiu volàtil, però cada dia obtenim més aportacions sobre els factors que augmenten o baixen el preu. Encara és bo tenir cura, però, d’un cigne negre rabiós que ataca el vostre vaixell.
— Ben Strack
340 milions de dòlars
El valor combinat aproximat de les dues ofertes de fusió i adquisició criptogràfica es va revelar avui.
Robinhood va dir que planejava adquirir Bitstamp per uns 200 milions de dòlars en efectiu. L’aplicació d’inversió ha aprofundit en la criptografia en els darrers anys, augmentant els seus ingressos de transaccions relacionades amb la criptografia fins als 126 milions de dòlars el primer trimestre.
La compra de l’intercanvi criptogràfic més llarg mostra la força que sent Robinhood sobre el segment i la presència que vol establir-hi, especialment a Europa.
També dijous, el miner de bitcoins Bitdeer va fer públic el seu acord per comprar el dissenyador de xips ASIC Desiweminer en una transacció de totes les accions valorada en 140 milions de dòlars. Aquesta compra arriba després que Tether la setmana passada va invertir 100 milions de dòlars a Bitdeer.
Feliç dia de la feina!
L’informe de feina de maig de l’Oficina d’Estadístiques Laborals cau demà a les 8:30 am ET, i serà un gran.
Segons FactSet, els economistes demanen que les nòmines no agrícoles guanyin 180.000, un lleuger augment respecte a l’augment de 175.000 d’abril. Esperen que la taxa d’atur es mantingui estable al 3,9%.
Els analistes del Bank of America prediuen que les nòmines no agrícoles seran una mica més altes, esperant un augment de 200.000. El consens general sembla ser que el mercat de treball encara està en sòlid, però també s’està refredant.
Podria ser aquest l’aterratge suau que tothom esperava?
La Fed té previst revelar la seva decisió sobre els tipus d’interès dimecres vinent a les 2 de la tarda. Els futurs dels fons de la Fed aquesta tarda mostraven una probabilitat del 99,9% que els tipus es mantinguin on es troben, però les expectatives de la primera retallada de tipus al setembre estan creixent, segons dades del Grup CME.
Si l’informe de demà arriba massa calent (l’economia afegeix molt més llocs de treball del que s’esperava, penseu-hi més de 220.000), una retallada de la taxa de tardor podria estar fora de dubte. Un informe massa fred (només s’afegeixen al voltant de 75.000 llocs de treball) significa que la salut a llarg termini de l’economia serà qüestionable.
També rebrem les projeccions oficials de la Fed la setmana vinent. Les xifres clau a destacar seran el tipus d’interès objectiu del banc central per al desembre i les seves xifres d’inflació previstes.
— Casey Wagner
Els creditors de FTX tornen a fer-ho
La queixa d’acció col·lectiva que els antics clients de FTX van presentar contra el patrimoni de la borsa en fallida s’ha reprès després d’haver fet una breu pausa mentre SBF era jutjat.
Sam, que va ser condemnat a 25 anys al març, està ocupat treballant en la seva apel·lació al Centre de Detenció Metropolitana de Brooklyn.
Mentrestant, Sullivan & Cromwell està treballant dur intentant quadrar els plans de fallida de FTX i lluitant contra els creditors descontents.
Els demandants d’accions col·lectives van presentar dimecres una objecció al pla proposat per FTX, argumentant una vegada més que pagar als clients d’intercanvi en funció del valor dels seus comptes en el moment del col·lapse és una solució injusta.
FTX va presentar el mes passat la seva declaració de divulgació, que incloïa el seu pla sobre com resoldre les reclamacions dels creditors. Segons el pla, la majoria dels antics clients de FTX que van perdre actius fiduciaris i/o criptogràfics a l’intercanvi obtindran entre el 118% i el 143% del seu valor, a partir de l’11 de novembre de 2022.
El problema, per descomptat, és que la majoria dels clients de FTX tenien actius a l’intercanvi que s’han apreciat significativament en els últims 18 mesos. Bitcoin, per exemple, era d’uns 17.000 dòlars el 22/11/22. Avui, és poc menys de 71.000 dòlars.
Els antics clients de FTX fa mesos que es queixen de la solució de Sullivan & Cromwell. Fins i tot un ho va plantejar al jutge Lewis Kaplan durant la sentència de l’SBF. (Tenint que es tracta d’un cas completament separat en un tribunal diferent, a Kaplan no li hauria importat menys.)
Haurem d’esperar a veure què ha de dir el jutge concursal, però si sou un creditor que espera recuperar totes les vostres monedes, potser no aguanteu la respiració.
— Casey Wagner
Tauler d’anuncis
- El butlletí On the Margin arriba oficialment a les safates d’entrada el dimarts 11 de juny. Subscriu-te i obteniu més notícies a la intersecció de cripto, macroeconomia, política i finances.
- Les accions del miner de bitcoins Core Scientific es van disparar a principis d’aquesta setmana després que va signar un acord amb CoreWeave per allotjar els serveis de computació d’alt rendiment (HPC) del proveïdor de núvol. Però Core Scientific va dir dijous que no acceptaria l’oferta de CoreWeave per comprar l’empresa, i va assenyalar que “infravalora significativament” el miner.
- Sabíem que el president de la SEC, Gary Gensler, era un fan de les comèdies romàntiques, però un Swiftie? Això ens va fer un bucle. Aparentment, la SEC celebra el seu 90è aniversari amb un “Eras Tour” propi. Tant de bo això no vol dir que veurem en Gary posant-se un vestit personalitzat de lluentons de Versace aviat.
