Els inversors, els responsables polítics i els constructors estan reavaluant com la tokenització RWA pot escalar des de pilots aïllats fins a un mercat global d’actius coherent i en cadena.
Àmbit, metodologia i context de mercat
L’informe de l’estat del mercat 2026 examina actius del món real incorporat a la cadena, combinant mètriques de la cadena, dades de mercat i entrevistes estructurades amb els participants del sector. Té com a objectiu institucional inversors, proveïdors de serveis financers, constructors tecnològics i responsables polítics que necessiten un mapa clar dels mercats tokenitzats emergents.
A més, l’anàlisi se centra tant en les dimensions tècniques com en les econòmiques de en cadena sistemes d’actius. No ofereix assessorament financer, legal, fiscal o d’inversió, i totes les xifres s’informen a partir de novembre de 2025 llevat que s’indiqui el contrari. Aquesta marca de temps és important, perquè els llançaments de la plataforma i els moviments reguladors s’estan accelerant.
Des de pilots fragmentats fins a un mercat global unificat
L’informe constata que el panorama actual de mercats d’actius tokenitzats continua molt fragmentat entre cadenes, plataformes i jurisdiccions. Tanmateix, la liquiditat, els estàndards de dades i els fluxos de treball de compliment estan convergint lentament a mesura que les principals institucions financeres experimenten amb fons simbòlics, deute a curt termini i altres instruments.
Dit això, la fragmentació encara limita l’escala. Els emissors sovint s’enfronten a treballs legals duplicats, integracions a mida i grups de liquiditat aïllats. A més, els inversors han de navegar per diferents models de custòdia i perfils de risc en funció de si els actius es troben en blockchains públiques, xarxes autoritzades o arquitectures híbrides.
Cap a una capa d’interoperabilitat universal
Segons l’estudi, un camí de creixement sostenible requereix un camí universal Capa d’interoperabilitat RWA que poden salvar aquestes sitges sense sacrificar el compliment. Aquesta capa coordinaria la identitat, les dades d’actius, la liquidació i el control d’accés a través de múltiples cadenes i proveïdors d’infraestructura.
Tanmateix, dissenyar aquesta capa implica preguntes complexes sobre el marc regulador de la tokenització en mercats clau. Les autoritats han de determinar com s’apliquen les regles de valors, fons i pagaments existents quan els actius es mouen per xarxes en temps gairebé real. Els participants del mercat entrevistats per a l’informe subratllen la necessitat d’una guia clara i tecnològica neutral.
Demanda institucional i evolució de la plataforma
L’informe destaca el creixement institucional interès en el tokenització de RWAincloent casos d’ús en crèdit a curt termini, instruments del mercat monetari i fons privats. Strategy, BlackRock i altres gestors d’actius globals continuen explorant pilots i desplegaments de producció, tot i que encara queden preguntes sobre la profunditat del mercat secundari.
A més, RWA especialitzat empreses de tokenització i els proveïdors d’infraestructures estan construint piles integrades verticalment que gestionen l’emissió, el compliment, la liquidació i els informes dels inversors. Alguns actuen com a servei complet Plataforma de tokenització RWA d’ofertes, mentre que altres se centren en components modulars que els bancs i els corredors poden incorporar als seus propis sistemes.
Implicacions econòmiques dels actius del món real en cadena
L’estudi analitza com tokenització d’actius del món real pot remodelar la microestructura del mercat, especialment per als instruments tradicionalment il·líquids. En habilitar la liquidació les 24 hores del dia, els 7 dies de la setmana, els fluxos d’efectiu programàtics i els registres transparents, les reclamacions tokenitzades actius del món real podria millorar el descobriment de preus i l’eficiència de les garanties.
Tanmateix, els beneficis depenen d’efectes de xarxa suficients. La liquiditat s’ha de concentrar en llocs que donin suport a una governança sòlida i una gestió transparent del risc. A més, els participants entrevistats el 2025 adverteixen que els riscos operatius, el disseny de l’oracle i la seguretat dels contractes intel·ligents segueixen sent limitacions clau per a una adopció més àmplia.
Evolució normativa i enfocament de supervisió
Els supervisors de les principals jurisdiccions estan passant de l’observació a la interpretació activa de les regles sobre la tokenització d’actius en cadena. L’informe assenyala que els responsables polítics tracten cada cop més les reclamacions tokenitzades com a embolcalls actualitzats tecnològicament al voltant de productes financers coneguts, més que com una classe d’actius completament separada.
Dit això, les accions d’aplicació i les consultes el 2024 i el 2025 subratllen que les normes de divulgació, protecció dels inversors i integritat del mercat s’apliquen independentment del substrat tecnològic. A més, les entrevistes suggereixen que els reguladors esperen que les empreses mantinguin els estàndards tradicionals de govern i control de riscos, fins i tot quan utilitzen nous rails de liquidació.
Arquitectura tècnica i reptes d’interoperabilitat
L’anàlisi tècnica mapeja com diverses arquitectures gestionen la identitat, la finalitat de l’assentament i la missatgeria entre cadenas. Alguns ecosistemes prioritzen les infraestructures públiques i componibles, mentre que altres afavoreixen les xarxes autoritzades estretament controlades per consorcis d’institucions financeres.
Tanmateix, l’informe argumenta que l’èxit a llarg termini dependrà dels estàndards d’interoperabilitat més que del domini d’una sola pila. Els participants del mercat admeten cada cop més esquemes de dades comuns, protocols de missatgeria i plantilles legals que poden funcionar tant en entorns públics com amb permís.
Participants del mercat i rols de l’ecosistema
Els diferents actors ocupen ara rols diferents però interconnectats en el paisatge en evolució. Els emissors estructuren i s’originen fitxes d’actius del món real; els proveïdors de serveis gestionen KYC, compliance i oracles; i els centres de negociació coordinen el descobriment de preus i la liquiditat secundària.
A més, els custodis i els fideïcomissaris adapten les funcions fiduciaries tradicionals als registres digitals, mentre que els constructors de tecnologia subministren els contractes intel·ligents i les eines d’infraestructura. L’informe assenyala que la coordinació efectiva entre aquests grups és essencial per convertir els pilots aïllats en mercats escalables i de qualitat.
Perspectives per al 2026 i posteriors
De cara al 2026, els autors esperen una experimentació continuada, juntament amb una consolidació gradual al voltant d’un conjunt més petit d’estàndards bàsics. En aquest context, RWA tokenització s’emmarca menys com una tendència especulativa i més com una millora de la infraestructura dels mercats de capitals globals.
En resum, l’estudi conclou que la tokenització dels actius del món real està entrant en una nova fase. El creixement del mercat dependrà de resoldre la fragmentació, aclarir les expectatives reguladores i construir una capa d’interoperabilitat sòlida que pugui donar suport a l’adopció a escala institucional a tot el món.
