El valor total bloquejat (TVL) d’Unichain ha caigut un 86% des del seu màxim històric (ATH), i els observadors atribueixen la disminució al final del seu programa d’incentius i a la manca d’un fossat per mitigar l’impacte d’acabar amb aquest programa.
Tom Wan, cap de dades d’Entropy Advisors, que va compartir el Carta Defillama mostrant la caiguda, també va revelar que la caiguda de TVL d’Unichain no s’està produint de manera aïllada, amb altres xarxes com Linea caient un 83% i Berachain experimentant un descens del 91% dels seus respectius pics.
Unichain, la cadena de blocs de la capa 2 desenvolupada pel gegant de l’intercanvi descentralitzat Uniswap, va gastar més de 21 milions de dòlars en una campanya que va començar l’abril de 2025 i va ser gestionada per Guantletque va distribuir aproximadament 3,5 milions de fitxes UNI.
La campanya va veure com la TVL d’Unichain augmentava astronòmicament. Una part important d’aquest creixement ara s’ha evaporat.
Unichain TVL ha baixat prop del 90% del seu màxim històric. Font: DefiLlama
Rendiments sostenibles versus incentius temporals
Erick PinosCap d’Ecosistemes de Nibiru Chain, va assenyalar que “els incentius són molt complicats per corregir” en resposta a la publicació inicial de Wan.
va respondre en Wan a Pinos, escrivint: “100%, m’agrada com a Entropy Advisors estem dissenyant DRIP a Arbitrum, que admet que el programa sigui molt reflexiu amb les condicions del mercat, la dinàmica i el rendiment dels protocols i actius participants”.
An X usuari La publicació sota el nom de Soleil també va avaluar la situació d’Unichain, escrivint: “Les aplicacions assassines i els rendiments sostenibles són els únics dos elements que poden mantenir les TVL. Per a Unichain, l’aplicació és bàsicament Uniswap. Quan acaben els incentius, els LP tenen opcions alternatives en diversos protocols DeFi per maximitzar el seu ROI, simplement no hi és el fossat”.
A diferència de les xarxes de capa 2 establertes que han cultivat ecosistemes d’aplicacions diversos, l’atractiu principal d’Unichain segueix sent la seva connexió amb Uniswap. Sense motius convincents per mantenir el capital a la xarxa més enllà de l’agricultura d’incentius, els proveïdors de liquiditat simplement han redistribuït els seus actius a oportunitats més lucratives en altres llocs.
Eliezer Ndinga, cap global d’investigació i soci fundador, 21shares, escrivint al seu comenta a la publicació de Wantambé es va fer ressò d’aquest sentiment: “En realitat, la criptografia té un problema d’adaptació al mercat de productes sense aquests incentius. Aleshores es converteixen en apostes de taula. Els protocols tenen molt a aprendre dels fundadors d’arrencada de Web 2”.
Què hi ha a continuació per a Unichain i el mercat blockchain?
Unichain no manca tècnicament, ja que encara ofereix una finalitat ràpida i unes tarifes baixes, propietats que, en principi, haurien de suportar un ús sostingut i fer-lo atractiu per als constructors. No obstant això, les dades diuen que això no passa a escala, i el repte, segons els observadors, rau a convertir els sol·licitants de recompenses transitoris en usuaris habituals d’aplicacions en cadena.
Encès altres cadenesBerachain, la plataforma de la qual va experimentar una explotació a principis d’aquest mes, és la més afectada pel que fa a la seva caiguda de TVL. Va passar d’un màxim històric de més de 3.300 milions de dòlars a 273,67 milions de dòlarsun descens del 91,7%.
Líniad’altra banda, ha experimentat una lleugera recuperació, passant de la caiguda del 83% que Wan va informar al voltant del 78,9% en el moment d’escriure aquest article.
Les raons d’aquestes caigudes no estan relacionades amb el mercat baixista que va arribar al mercat, amb Bitcoin que va caure prop dels 80.000 dòlars la setmana passada. No obstant això, el mercat ha vist un cert progrés amb Bitcoin guanyant un cert impuls i ara ho és amb un preu superior a 91.000 dòlars. Històricament, esdeveniments com aquest afecten altres cadenes de blocs, ja siguin la capa 1 o la capa 2, i la recuperació pot ser lenta i difícil.
